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Fin de mon achat annuel de 20 actions sauf grosse opportunité
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Je met ici l’extrait de la newsletter Aktionnaire consacrée à Air Liquide
Air Liquide, le leader français de la production de gaz industriel - et le petit chouchou des investisseurs français - est dans le viseur du fonds activiste Elliott Management.
Pourquoi on en parle ? Quand un fonds activiste (aussi dit « fonds vautour ») s’intéresse à votre entreprise, ce n’est jamais bon signe. Son but est simple : prendre une participation dans l’entreprise (comme Elliott vient de le faire avec Air Liquide) et inciter l’entreprise à corriger ses points faibles pour augmenter sa valeur boursière, puis revendre ses parts.
- Pour rappel, Elliott Management, ce n’est pas n’importe qui : on parle de l’un des + anciens fonds activistes, mais aussi de l’un des + redoutés. En + des entreprises, il s’est aussi attaqué directement aux États en achetant leur dette souveraine et a même forcé le Pérou à lui verser + de 58 millions de dollars pour défaut de paiement dans les années 90…
Mais pourquoi Air Liquide ? Ce qu’Elliott reproche au géant français, ce sont ses marges de “seulement” 21%. Surtout face à son concurrent américano-allemand Linde-Praxair qui, lui, affiche aujourd’hui une marge de 30% et une capitalisation de 192 milliards d’euros (contre 110 milliards pour Air Liquide). Sachant que les experts ne prévoient pas que l’écart se réduise d’ici 2030…
- Autre point : Le manque de générosité d’Air Liquide. Eh oui, l’entreprise n’a jamais régalé ses actionnaires avec un programme massif de rachat d’actions et n’a consacré que 14 milliards d’euros aux dividendes et aux rachats d’actions sur 10 ans, contre 45 milliards pour Linde.
Et maintenant ? Ceux qui ont le sourire, ce sont les investisseurs : l’action Air Liquide a gagné jusqu’à 4,2% sur la journée avant de finir à +2,15%. Plus globalement, l’action est maintenant en hausse de ≈ 20% cette année.
Un peu de recul. En plus des questions liées aux marges, les analystes ont demandé des infos sur la branche électronique d’Air Liquide. Eh oui, même une entreprise vieille de 124 ans se met à l’IA. Air Liquide est le 1er fournisseur mondial de gaz utilisés pour la fabrication de puces, et cette division génère 10% du chiffre d’affaires du groupe. Bank of America estime même que ce segment pourrait croître de 15 à 20% par an.
Bref. Le timing est parfait : le 5 octobre, l’entreprise organise une journée consacrée aux investisseurs. Ce sera l’occasion de dévoiler son plan pour améliorer les marges et, possiblement, d’annoncer un rachat d’actions supplémentaire, de quoi mettre les investisseurs sur un petit nuage… Mais en parallèle, Air Liquide aurait aussi commencé à travailler avec des conseillers spécialisés dans la réponse aux investisseurs activistes.
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C’est le seul truc qui me fait plaisir.
Faire de la marge c’est bien, mais cela ne ce fait qu’en augmentant les prix ce qui commercialement n’est pas top, ou en reduisant drastiquement les couts ce qui est souvent un frein a l’evolution et/ou la structure de l’entreprise.
Je n’apprecie pas cette entree d’Elliot.
Remarque : dans le discours, nul question des gratuites, on ne parle que de faible dividende. Et les rachats d’action ne sont fait que pour les actionnaires, c’est un frein pour les entreprises et leur développement en ne faisant que bruler du cash.
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Mick et les rachats, je t’attendais… 
Et oui 
Que veux tu, je prefere des entreprises qui se porte bien et garde leur fric ou me le verse en dividende que des rachats qui ne sont que du gaspillage et augmente artificiellement mon cour pour que je paye plus d’impot.
Y a les gens qui regardent le bout de leur nez, d’autres l’horizon.
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C’est clair que ceux qui regardent le bout de leur nez ne comprennent pas qu’une action détruite est une action qui ne coûte plus de dividende sur le long terme… 
donc le rachat d’action est une bonne chose, il y en a qui doute?
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J’ai jamais réussi à expliquer à Mick que le rachat d’actions est benef pour l’entreprise et l’actionnaire, il déteste ça ! 
Baah tu as raison.
Une boite fait 100k benef en distribu 50%.
Avec moins de titres, meme si elle fait 100k benef elle versera 50%…
Oooooh miracle, le dividende augmente, c’est y pas beau les maths 
Il est content l’actionnaire, son cour il augmenter, meuh oui qu’il est content l’actionnaire, il touche plus de dividende…
Hein ? L’entreprise a rien fait ? Elle evolue pas ? Ah ben merde.
Pourtant le BNPA dis le contraire 
Mais c’est pas grave, il est tout content le n’actionnaire 
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Avec le même benef le BNPA augmente aussi du coup avec moins d’actions hein…
C’est ce que j’ai dis 
Ah oui et ça c’est bieeeeeeen 