Analyse Fondamentale de Visa (10h de travail)

[lf75013]

Super ! Merci !

[neo.fite]

@investisseur.patient

Aucune carte Americaine express, MasterCard ou autre ne sera accepté sauf celles de visa !

Je vais faire mon ronchon mais je serais curieux de voir le point de vue de l’autorité à la concurrence ^^

[galfort]

C’était déjà arrivé avec MasterCard lors d’une compétition je me rappelle plus laquelle ce n’était pas la coupe du monde de rugby mais une autre ou toutes autres carte que MasterCard n’était pas autorisé. Je pense que ca ne posera pas de problème pour l’autorité de la concurrence si y a déjà eu le cas mais je peux me tromper !

[anquietas]

J’ai vu ça aussi, incoryable^^ Mais apparemment c’est régulièrement le cas.
Ça reste un événement ponctuel, la prise de la carte reste est toujours à la discrétion du commerçant, et le cash reste autorisé donc pas sur que la DGCCRF ait qqchose à dire…

[kevin.leffet.compose]

Salut Quentin, je rejoins complétement ton analyse sur Visa.

De mon côté, j’avais initialement envisagé de faire un peu de DCA dessus durant l’année tant que le PER est aux alentour de 31x à 33x (que je considère comme « Fair Value »), si aucune autre belle opportunité se présente.

Je me permet d’ajouter quelques graphiques complémentaires pour les intéressés, provenant de mes propres analyses des états consolidés (analyses personnels, erreurs potentiels) :
Marges , ROCE, Trésorerie et dettes, Revenus, depuis 2013

A la prochaine !

[tirib]

Excellent dossier sur Visa, trés bon travail Hors Gafam, c’est ma plus grosse position actuellement ça fait un moment que j’ai pas renforcé d’ailleurs, vu le rally haussier qu’elle s’est fait.

[quentin.a]

merci à tous pour vos réponses ! très gratifiant quand le travail est apprécié !
d’ailleurs on passe bientôt le cap des 100 abos sur YT !

[quentin.a]

@kevin.leffet.compose

d’ou vient la dette courte et la dette longue ?
sur Trading View, dont les données sont fournies par ICE (société qui « gère » le NYSE, ou est coté Visa) j’ai 0 dette court terme ou alors 100m$ max, et la dette LT est de 21Md$ environ ! attention à ne pas confondre passif et dettes, ça n’a rien à voir ! attentions aux devises également.

pour le calcul de ton ROCE tu m’avais dit tu prends soit l’EBIT soit le NOPAT ? tu n’inclus pas le cout de la dette ? Le fameux « i » de EBiT.

[kevin.leffet.compose]

Oui je fais l’erreur d’assimiler « passifs » et « dettes ».

En plus de la dette, le passif comprend toutes les obligations financières de l’entreprise : Les salaires qu’elle doit à court terme, les entreprises et fournisseurs qu’elle va devoir payer, des impôts à régler, des potentiels litiges, etc…

C’est une erreur de ma part, Visa n’a pas de « dettes à court terme », simplement pas mal de dépenses de prévu sur un temps < 1 an.

Et oui sur 2023 : ~20 MD$ de dettes longues + ~5 Md$ de dû en impôts à régler en différé sur les années à venir + ~3Md$ de passif non courant d’origine inconnu. (j’ai omis de modifier la devise en $ sur le graph).
Je considère cela comme de la « dette longue », mais factuellement ce n’est pas que de la dette, c’est également des obligations à long terme.

Extrait des états consolidés Visa 2023

Pour le calcul du ROCE après imposition :
ROCE = NOPAT / Capital Employé
avec NOPAT = EBIT * (1 - %Tax)
et Capital Employé = Total actifs - Passifs courant

Pour le calcul du ROCE avant imposition (j’ai l’impression que c’est la formule retenue par la plupart des investisseurs aux US donc ça me permet de faire des comparaison) :
ROCE = EBIT / Capital Employé

Edit : On peut aussi prendre Capital employé = Capitaux propres + Passifs non courant ; ça reviendra exactement à la même chose.

[leladrien]

ouaou superbe mes compliments surtout que j y suis actionnaire merci a vous

[richard.c]

Un pavé très intéressant et complet beau boulot @quentin.a

[anquietas]

Je continue à animer ton post
Article court et simple sur Visa :

Visa, Inc. : Effet réseau

[lf75013]

Prochaine baisse, je mets un billet dessus. Elle est incroyable.

[quentin.a]

avec les nouveaux résultats, les ratios de valorisation ont déjà baissé. PER de 31 de P/FCF de 28.
j’étais un peu comme toi à essayer d’attendre une baisse mais quand tu regardes la volatilité historique je suis pas sur qu’on ait d’opportunités flagrantes d’ici peu.
c’est un peu comme autozone, les résultats sont constamment en croissance trimestre après trimestre, et essayer de timer le marché sur ce genre d’actions c’est se faire des noeuds à la tete pour rien.

[lf75013]

C’est vrai, tu as raison ! Il me faut juste quelques liquidités.

[guillauminvest]

Je remarque que ce soir en clôture, le nominal de Visa et d’Amex sont à égalité parfaite ^^

[kevin.leffet.compose]

Plus je me renseigne, plus Amex me plait.
Je me tâte à faire une allocation 5% Visa / 5% MA / 5% AXP pour ma ligne long terme « Réseaux de Paiement » …

[guillauminvest]

Perso je renforce axp et je laisse vivre ma ligne Visa ^^
Sinon, côté PEA, j’ai Adyen qui est sur les paiements aussi

[quentin.a]

Adyen me paraît être intéressante car tout le côté régulation n’est pas présent

[guillauminvest]

C’est ça !
Volent sous les radars, bonnes marges, et bénéficient de la multiplication des moyens de paiement alternatifs.