Bureau Veritas!

Investissement 💰
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Bonjour Ă  tous, nouvelle vidĂ©o d’analyse fondamentale et technique sur Bureau Veritas, entreprise du cac40 que je trouve solide, ne fait pas de bruit et ses activitĂ©s sont je pense trĂšs intĂ©ressantes. :face_with_monocle: https://www.youtube.com/watch?v=aP-3jTFlCo4&t=9s

Quel est votre avis sur Bureau Veritas ? (pas actionnaire)

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Hello,

Elle est dans ma liste de suivis.
Elle a de bons fondamentaux d’un point de vue comptable pure.
Je la vois bien résister aux cycles, et semble bien reparti géographiquement.

Mais j’ai trois interrogations que j’ai pas encore creusĂ© qui me freine


  • comment vont ils aller chercher leur croissance annoncĂ© ? Encore par de l’acquisition externe ? Est ce leur seul et unique moyen de conquĂȘte ?
  • l’actionnaire principal (wendell), semble se dĂ©sengager peu Ă  peu.
  • quels concurrents ont ils sur leurs marchĂ©s et du coup quels avantages concurrentiels ?

Si tu veux nous en dire plus, hésites pas

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J’ai demandĂ© Ă  ChatGPT :wink:

:magnifying_glass_tilted_left: Croissance future : par oĂč va passer Bureau Veritas ?

Bureau Veritas a historiquement utilisĂ© la croissance externe comme levier principal de dĂ©veloppement (plus de 150 acquisitions depuis 2000), notamment pour s’étendre gĂ©ographiquement ou dans de nouveaux segments (Ă©nergies renouvelables, cybersĂ©curitĂ©, ESG, etc.).

:right_arrow: À court et moyen terme, la croissance passera par 3 axes :

  1. Croissance organique :
  • Renforcement dans des marchĂ©s en croissance comme l’ESG, les Ă©nergies renouvelables, l’agroalimentaire et la cybersĂ©curitĂ©.
  • Digitalisation de ses services (inspection Ă  distance, IA pour audits
).
  1. Croissance externe ciblée (encore oui) :
  • Acquisitions de petites Ă  moyennes structures dans des niches techniques ou gĂ©ographiques.
  • 2024-2025 : ils prĂ©voient de poursuivre une stratĂ©gie « bolt-on » (complĂ©mentaire), avec un budget allouĂ© dans leur plan stratĂ©gique.
  1. Efficiences opérationnelles et rentabilité :
  • RĂ©duction des coĂ»ts, synergies aprĂšs acquisitions, montĂ©e en gamme des prestations.

:white_check_mark: Conclusion : Bureau Veritas ne dĂ©pend pas uniquement des acquisitions, mais c’est un pilier clĂ©, surtout pour maintenir un rythme de croissance au-dessus de 5 %/an. La croissance organique reste modĂ©rĂ©e dans les activitĂ©s traditionnelles (bĂątiment, industrie).

:chart_decreasing: DĂ©sengagement progressif de Wendel : quelle signification ?

  • Wendel dĂ©tient encore environ 29 % du capital (contre plus de 40 % il y a quelques annĂ©es).
  • Il a rĂ©duit sa participation progressivement, ce qui est cohĂ©rent avec sa stratĂ©gie de rotation d’actifs (investisseur de long terme, mais non perpĂ©tuel).
  • Aucun signe de crise : Wendel reste au board, pas de changement stratĂ©gique brutal.

:right_arrow: Ce dĂ©sengagement n’est pas forcĂ©ment un signal nĂ©gatif, mais cela pourrait :

  • Favoriser une plus grande indĂ©pendance stratĂ©gique pour Bureau Veritas.
  • À terme, ouvrir la voie Ă  un nouveau partenaire stratĂ©gique ou Ă  un flottant plus large.

:crossed_swords: Concurrence et avantages concurrentiels

:white_check_mark: Concurrents principaux :

Bureau Veritas est dans l’industrie du TIC (Testing, Inspection, Certification), un secteur fragmentĂ© mais avec quelques gĂ©ants :

Entreprise Pays Chiffre d’affaires (2023) ParticularitĂ©
SGS Suisse ~6 Mds € Leader mondial, trĂšs diversifiĂ©
Intertek Royaume-Uni ~4 Mds € TrĂšs prĂ©sent en Asie
TÜV SÜD, TÜV Rheinland, DEKRA Allemagne ~2-3 Mds € chacun Forts dans l’industrie et l’automobile

:white_check_mark: Avantages concurrentiels de Bureau Veritas :

  1. Couverture géographique mondiale (140+ pays, 80 000 employés).
  2. Marque forte et crédibilité dans de nombreux secteurs réglementés.
  3. Diversification sectorielle : industrie, maritime, construction, agroalimentaire, ESG, Ă©nergie

  4. Capacité à intégrer rapidement les PME rachetées grùce à une organisation bien rodée.
  5. Montée en puissance dans les services à valeur ajoutée : ESG, data, audits digitaux.

:end_arrow: En résumé

  • Bureau Veritas continue de croĂźtre via des acquisitions ciblĂ©es, mais investit aussi dans la croissance organique et technologique.
  • Le retrait partiel de Wendel n’est pas une alerte rouge, mais un signal d’évolution de la gouvernance.
  • MalgrĂ© une concurrence forte, BVI conserve des avantages structurels solides (taille, rĂ©putation, spĂ©cialisation, ancrage international).
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