Différences/liens entre croissance et rendement d'une action?

[teo.bacher]

Bonjour tout le monde, j’ai 22 ans et je me suis enfin lancé dans l’investissement après plusieurs années de réflexion (surtout après être entré dans le monde du travail, ça aide d’avoir de l’argent à investir ).

Je comprend biens les grandes lignes de la bourses, quelques petites subtilités etc. Mais je ne parvient toujours pas à bien comprendre la différence/lien entre le rendement et la croissance d’une action.

J’ai l’impression, que, quand on parle de croissance on peut tout y mettre… L’augmentation du dividende, du prix de l’action, des bénéfices etc.
Ce qui aide pas les débutant comme moi vous conviendrez

Et pareil pour le rendement, j’ai du mal à saisir et à bien matérialiser ce qu’est le rendement sur coût ou sur investissement.

Et aussi, est-ce qu’il y à un lien entre ces deux statistiques ? Est-ce que quand l’une monte, l’autre descend ? Est-ce qu’elles sont corrélées etc.

En tout cas, je sais pas si vous aussi mais je trouve cet univers tellement prenant (sans parler de cupidité ou quoi que ce soit), une fois qu’on à le pied dedans on à envie de tout connaître, tous les outils statistiques, leurs liens etc. Fin bref… Merci d’avance pour les réponses

[fireman]

Salut et bienvenue,

Pavé en approche !

Tu poses une bonne question, et sans chercher à t’apporter une réponse définitive, je parie à tous les coups que ta confusion résulte du fait qu’on ne met pas toujours le même sens derrière les mots croissance et rendement.

Faisons un peu de tri !

Tout d’abord, il est courant de distinguer deux grandes familles d’actions : « valeurs de croissance » et « valeurs de rendement ».
Dans ce contexte, il faut comprendre qu’une valeur de croissance déisgne une entreprise caractérisée par une activité en développement : elle ouvre de nouveaux magasins, s’implante à l’international, invente de nouveaux produits, fait un max de pub, rachète ses concurrents…
Tout ça coûte du pognon, et les entreprises de croissance vont donc réinvestir leurs bénéfices dans leurs projets de développement.
Si tout se passe bien, petit devient grand, et ce sera refleté dans la valeur des actions.
Quand on achète des actions de croissance, on prend donc le pari de pouvoir les revendre plus tard avec une plus-value.

En face, on a la famille des valeurs de rendement. Ce sont typiquement des entreprises matures qui occupent déjà leurs marchés (bancaires, utilities). Quand elles gagnent du fric, elles peuvent se permettre d’en distribuer directement une partie aux actionnaires sous forme de dividendes.

En parlant des valeurs de rendement, le fameux « rendement » a un second sens, celui d’exprimer le rapport entre le montant du dividende versé et le prix de l’action.
Une action de l’entreprise Paktole qui cote 10 € et verse un dividende de 1 € présente donc un rendement de 10 %.

Enfin, dernier point à préciser : beaucoup de personnes utilisent le terme rendement abusivement pour désigner le retour sur investissement d’un placement. (Peut-être que c’est admis dans le domaine bancaire, mais dans le milieu boursier ça prête à confusion et est à éviter…).

Voilà pour le topo général.

S’agissant de tes questions plus spécifiques : « qu’est-ce que le rendement sur coût (yield on cost) ? »
Reprenons l’exemple de l’entreprise Paktole, laquelle, pour rappelle cote aujourd’hui 10 € et verse un dividende de 1 € pour un rendement facial de 10 %.
Mais moi, supermalin que je suis, ai flairé la belle affaire il y a quelques années et en ai acheté alors au prix de 5 €. Aujourd’hui donc, mon « rendement sur coût » est de 20 %. (A noter : le rendement sur coût est surtout un truc pour se la peter. Cet indicateur ne t’aidera pas à coisir tes investissements).

Corrélation entre croissance et rendement ? Aucune directe : une valeur de croissance peut très bien verser un dividende (LVMH, par exemple), tout comme une valeur de rendement peut aussi développer quelque peu son activité et (pour peu que M. Marché le veuille bien) voir ce développement valorisé au niveau de son cours de bourse (exemple : Véolia).

Pas de regrets d’avoir posté ?

[teo.bacher]

Déjà merci pour ta réponse !

Mais donc il y a quand même une certaine confusion entre ces deux statistiques si j’ai bien compris. Mais j’y vois quand même bien plus clair et c’était pas gagné

Donc, en bourse, quand on parle de rendement enfaite on parle que d’action versant un dividende ! Et ce rendement c’est juste (le montant de la dividende/prix de l’action) x 100
J’en déduis d’ailleurs que c’est pour ça que sur Moning, les actions à croissance n’ont pas la statistique « rendement ».

Mais du coup, j’ai compris que rendement et croissance ne sont pas lié mais par contre rendement et payout ration sont surement lié non ?
Si sur une action « x » coutant 100€, l’entreprise verse un dividende de 60€ (j’exagère volontairement), on à donc un rendement de 60%, ça va forcément lui coûter plus chère au moment de payer les actionnaires, donc moins de bénéfices (parce que payout ratio + élevé), moins de cash flow donc potentiellement moins profitable non ?

Après je dit peut-être n’importe quoi, et les connaisseurs sont entrain de se mordre les doigts en me lisant Mais si c’est le cas, faut bien faire des erreurs quand on commence j’ai envie de dire !

[mickaelkel]

@teo.bacher

Si sur une action « x » coutant 100€, l’entreprise verse un dividende de 60€ (j’exagère volontairement), on à donc un rendement de 60%, ça va forcément lui coûter plus chère au moment de payer les actionnaires, donc moins de bénéfices (parce que payout ratio + élevé), moins de cash flow donc potentiellement moins profitable non ?

Non car le dividende est basé sur le benefice et le free cash.
Il est necessaire que l’entreprise valide ces 2 points au moment du bilan. Ensuite elle choisira le dividende ou non.

[anquietas]

@teo.bacher

Après je dit peut-être n’importe quoi, et les connaisseurs sont entrain de se mordre les doigts en me lisant Mais si c’est le cas, faut bien faire des erreurs quand on commence j’ai envie de dire !

Pas de problèmes avec ça ne t’inquiète pas
Alors comme le dit Mickael, normalement, il n’y a pas obligatoirement de lien : Rendement = Dividende / Cours, donc 2 facteurs entrent en jeu.
Si le rendement est haut, cela peut vouloir dire en effet qu’une grosse partie des bénéfs est reversé en dividende, donc un payout ratio élevé.
Mais cela peut aussi vouloir dire que le cours est assez bas, avec une potentielle sous évaluation, malgré que l’entreprise verse une part raisonnable de ses dividendes.

Maintenant dans la réalité, il y a quand même une petite corrélation de tendance, tu trouveras très rarement des boites à gros rendement (>5%) qui ont un payout ratio très faible (<30%).
Plus on monte, plus on a tendance à voir le payout ratio grossir, même si il y aura toujours exceptions

[teo.bacher]

Ah le dividende est aussi basé sur le free cash ? Pour moi le free cash flow c’est ce qui reste à l’entreprise après avoir, justement, payé tout ce qu’elle avait à payer (investissement, dividendes, salariés etc.)

[teo.bacher]

@anquietas

Maintenant dans la réalité, il y a quand même une petite corrélation de tendance, tu trouveras très rarement des boites à gros rendement (>5%) qui ont un payout ratio très faible (<30%).

Aaaaah j’ai un petit peu compris alors, c’est déjà pas mal, je suis content
Merci pour ta réponse en tout cas !

[fireman]

« Pour moi le free cash flow c’est ce qui reste à l’entreprise après avoir, justement, payé tout ce qu’elle avait à payer »

C’est bien ça.
Mais c’est en aval que la boîte décide comment elle va se servir de ce cash : désendettement, rachat d’actions, acquisition, versement de dividendes…

Sans FCF, difficile de verser un dividende, en effet, mais il n’y a pas d’autre lien « mécanique » entre les deux