Les énergies renouvelables se sont développées, ces vingt dernières années, à une vitesse folle. Elles se sont également imposées dans l’inconscient collectif comme étant l’un des principaux moyens à notre disposition afin de lutter contre le réchauffement climatique. En d’autres mots, les énergies renouvelables sont aujourd’hui totalement incontournables dans notre société, au point de devenir le socle de certains prismes idéologiques.
ESG, ISR : Voici des sigles qui sentent bon l’écologie et qui dictent de plus en plus les « bonnes façons » d’investir son argent, lesquelles permettant aisément de se donner bonne conscience. Pourtant, ce ne sont, in fine, que des arguments marketing offrant de traverstir les choses avec une petite dose « de vert ». Je suis d’ailleurs à deux doigts de parler de greenwashing, et j’ai beaucoup de mal à me défaire de l’idée qu’on se fout royalement de ma gueule (désolé pour l’expression) lorsqu’on essaye de me vendre, le plus sérieusement du monde : de l’écologie.
Tout ceci étant posé et ne laissant que peu de doutes au sujet de ma vision des choses quant aux matraquages idéologiques liés à la chose « écologique », je peux enfin évoquer ce qui me dérange dans cette distorsion de la réalité :
« Compensations de pollutions »
Emprise au sol (solaire, Ă©olien, hydro)
Utilisation de terres rares
Intermittence de production
Besoin impératif de back-up à base d’énergies fossiles
Vous ne l’aurez sans doute pas compris à la lecture de l’ensemble des éléments précédents, mais je ne suis pas contre l’investissement dans les énergies renouvelables… Seulement, je considère qu’il ne faut pas y aller pour de mauvaises raisons.
En toute franchise, je considère le côté « écologie » comme l’une des pires raisons d’investir dans une entreprise ! N’oubliez jamais que si vous « investissez », c’est pour « gagner de l’argent ». Aussi, si je devais décider de me positionner sur une entreprise d’éoliennes ou de panneaux solaires, ce n’est pas « parce que c’est écologique », mais bien « car la société semble bien gérée et promise à un bel avenir » ! Il faut toujours avoir en tête la base de l’investissement et ne surtout pas se laisser intimider par le fait que ce soit à la mode et vendu comme quelque chose d’idylique.
Venons-en maintenant à la situation actuelle de ces secteurs que sont ceux du solaire et de l’éolien…
D’un côté, l’inflation et les taux d’intérêts entraînent de fortes baisses de la demande (solaire), et d’importants stocks chez les revendeurs. Par conséquent, les prix baissent et les producteurs d’équipements se trouvent en difficultés. C’est une situation conjoncturellement compliquée. En particulier pour tout ce qui s’adresse au client particulier.
D’un autre côté (éolien), les difficultés sont encore bien plus graves puisqu’elles sont d’ordre technique. La course au gigantisme entre les principaux fabriquants mondiaux de « moulins à vent » conduit en ce moment même à de grosses défaillances matérielles partout à travers le monde. Le marché ne s’est pas gêné pour faire copieusement chuter les valorisations des géants du secteur.
Autant dire que bien que les énergies renouvelables soient à la mode, elles ne sont plus très en odeur de sainteté sur les marchés boursiers. Bien sûr, cette situation ne devrait pas perdurer. On ne va pas arrêter le solaire et l’éolien pour quelques « difficultés passagères ».
Il est, néanmoins, très important de bien choisir les acteurs à intégrer en portefeuille, histoire de se prémunir autant que possible de tous ces aléas. Pour ce qui me concerne, mon choix s’est porté à l’heure actuelle, sur trois entreprises très différentes…
TotalEnergies : Bien que très souvent décriée, la société possède un véritable plan de développement des énergies renouvelables, lequel est largement financé par ses activités historiques. Le groupe peut être impacté par les difficultés du secteur éolien, mais sa taille et son poids économique lui permettront sans nul doute de s’en sortir comme il se doit. Son positionnement amont / aval est un au tout énorme.
Mes deux autres positions en portefeuille sont des entreprises moins connues du grand public. Elles sont actives dans le secteur solaire… mais ne produisent pas de panneaux solaires. Par contres, elles fournissent des équipements de première importance.
Enphase Energy : Produit des solutions avancées (micro-onduleurs simples / micro-onduleurs tout en un) pour systèmes solaires domestiques. Je suis entre bien trop sur le titre, entraînant une importante moins-value au moment de l’écriture de ces lignes. Je subis de plein fouet les difficultés conjoncturelle évoquées précédemment. Je reste néanmoins convaincu de la qualité du dossier et de son potentiel.
Groupe OKwind : Produit des tracker solaires à destination des particulier, des agriculteurs et de l’industrie. Cette micro-cap se développe fort rapidement et connaît une croissance phénoménale. Ses solutions permettant une amélioration significative des rendements de production lui permettent de ne pas ressentir les effets conjoncturels de fabriquants / revendeurs des matériels « de base ».
Bien sûr, l’évocation de mes positions personnelles dans les énergies renouvelables ne doit pas être vue comme un conseil à acheter les même entreprises. Non, cette évocation vise uniquement à préciser ma stratégie quant à mes choix d’investissements.
Si je me positionne sur un fabriquant / producteur (ToralEnergies), c’est uniquement via un leader mondial aux finances très soldes et dont les activité « énergies renouvelables » côtoient d’autres activités parfaitement établie et génératrices de cash.
Si je me positionne sur des acteurs plus petits et plus spécialisés (Enphase et OKwind), c’est uniquement si ceux-ci proposent des produits indissociables des moyens de production eux-mêmes. Je considère comme bien trop risqué de m’exposer à un pur player actif uniquement dans la production de '« moyens de production » (panneaux solaire / éoliennes).
Pour conclure, je dirais que je croîs totalement dans le potentiel futur des énergies renouvelables. Notamment à partir du moment où des solutions de stockage efficaces et performantes seront disponibles sur le marché. Je considère la période actuelle comme étant intéressante pour se positionner. Ceci, bien évidemment, à l’issue d’un travail d’analyse que chacun doit mener ! Il convient néanmoins de rester prudent et de laisser le temps au temps. Le marché des énergies renouvelables est en crise, et bien que ce soit dans ce genre de situation que se font les meilleures affaires (et que les plus fragiles des acteurs disparaissent), rien ne permet d’affirmer aujourd’hui un potentiel retournement du marché à court terme.
