Problème
Certaines entreprises, telles que Hermès, versent un dividende exceptionnel certaines années.
Cela fausse les statistiques de croissance du dividende sur 5 ans.
Ici Hermès affiche -11%, alors que l’on voit clairement que le dividende de base est croissant (ou stable).
Proposition
Lisser la croissance du dividende sur 5 ans.
Autrement dit, détecter et ignorer les dividendes exceptionnels.
Un dividende exceptionnel se caractérise par une forte hausse, immédiatement suivi d’une forte chute, à un niveau quasi identique à celui d’avant la forte hausse.