Je n’ai pas le lien en tête, mais j’ai vu une vidéo très récemment de Xavier Delmas (Zonebourse), évoquant cette valeur de Graham.
En bref ce qu’il en retire, c’est que selon lui, ce calcul est daté, et ne correspond plus tellement au contexte actuel. (son livre a été écrit il y a environ 75 ans si je dit pas de bêtise).
Intéressant donc comme économiste, à prendre des pincettes cependant si on l’applique aux valeurs actuelles je pense.
Hello,
Merci de confirmer ! L’article le dit lui-même et permet de calculer la valeur de l’action sans la comparer à la valeur des corporates bond AAA.
La formule permettrait donc de calculer la valeur intrinsèque de l’action et cette valeur serait-elle dans ce cas toujours correcte ?
Généralement, une entreprise est en croissance, on va donc prendre le P/E d’une année (par exemple) 2030, on va prendre en compte la croissance par an, l’equity Risk Premium (c’est à dire la prime de risque par rappport à un rendement sans risque, par exemple l’OAT français), par contre, si il suffisait de calculer une action de cette façon, les meilleurs en mathématiques seraient les plus riches, cependant, aujourd’hui il faut prendre en compte le management, l’actionnariat, les performances extra-financières, les perspectives, etc.
En résumé, les calculs c’est bien mais c’est clairement pas suffisant pour être investisseur
Concernant, Graham, c’est surtout l’idée qui est importante à garder comme le mentionnait @mayeul, ceci n’est plus réaliste de nos jours, les politiques des Banques centrales ont pris une place importante, on peut maintenant avoir des taux négatifs et même du pétrole négatif, si on avait dit ça à Graham, il aurait passer la soirée à sourire !
Sans faire de calcul, ne penses tu pas que l’on puisse deja voir si une action est sous évaluée en regardant si la capitalisation est inférieure à la valeur d’entreprise ou en consultant l’actif net par action et en le comparant au cours actuel de la dite action ?
Bien sûr, il est intéressant de regarder le Book Value par action, cependant, il faut que le business reste bon, voici une liste qui explique que l’entreprise à un BV en dessous de 1 :
Des problèmes au sein de l’entreprise
Une peur importante du marché sur cette entreprise
le book value ou de preference le tangible book value n’a pas vraiment d’importance aujourd’hui sauf pour les compagnies financieres (deeterminant) et certaines entreprises industrielle et miniere et encore a ce niveau il n’est pas determinant ! nous avons de plus en plus une economie basee sur des services avec beaucoup d’actifs intangibles exemple alphabet ne parlons meme pas de unitedhealth une compagnie d’assurance avec TBV negatif ( c’est une enigme )
