Suisse, Canada et/ou Australie?

[quentin.a]

Salut AD, comme tu le soulignes, CSU est une magnifique boîte.

Du côté de la valorisation, les estimations sont tellement hautes que si tu veux la valoriser il vaut mieux utiliser d’autres méthodes que le PER :

le P/S : la valo tourne autour de 6-7x le CA de mémoire, ce qui est quand même très raisonnable pour une boîte de logiciels, et d’autant plus avec cette croissance.

Le forward FCF : dans les logiciels tu as énormément de dépréciations comptables. Ce sont des dépenses non cash, c’est à dire que l’entreprise ne sort pas d’argent tellement de ses comptes pour les dépréciations. Il s’agit plutôt d’une provision comptable, plus ou moins « fictive ».

C’est important à comprendre car le PER est souvent utilisé et un PER aussi élevé nous dissuade tout simplement d’y investir.

En plus de ça, la structure de la société est assez complexe avec plusieurs parties prenantes, ce qui diminue encore le résultat comptable attribué à CSU.

Je préfère donc utiliser le FCF, ou les FCF ajustés disponibles dans les rapports.

En moyenne elle tourne à 25x les FCF « non ajustés » futurs, ce qui est en réalité plutôt faible.

Maintenant la difficulté dans la valorisation de CSU réside dans l’ajout ou non des éléments ajustés proposés par le management, ce qui fait grimper la valorisation.

C’est pour ça que le P/S élimine un peu ce bruit.

Je n’ai pas été actionnaire de Constellation, mais d’un de ses spin off : Topicus.

J’avoue avoir perdu patience avec le dossier car je ne comprends pas comment il est valorisé, et je n’ai pas l’impression que le prix suive les fondamentaux = manque de patience de ma part.

Dans tous les cas je préfère CSU qui a un bêta bien plus faible et donc la valeur est souvent proche du prix.

À l’avenir j’aimerais bien en avoir en PF !

[richard.c]

@ad.ca

salut,

j’ai pas compris, avec un CTO, tu peux acheter des actions suisse directement non ?

Pas besoin de passer par un adr
c’est d’ailleurs le but de mon post, pouvoir être exposé au franc suisse

Salut @ad.ca Pour ma part comme je suis sur Trade Republic la plupart des actions Suisse sont des Adr c’est pour ça que j’avais rechercher dans les etfs pour voir s’il en avait de diviersifié en Suisse, voila pourquoi.
Voila la liste sur TR:

[guillauminvest]

En phase avec ton avis, c’est bien pour ça que je les ai en PF malgré leur secteur d’activité Mais de là à me charger en BNP & Co, bon…

[quentin.a]

Oui honnêtement j’ai du mal à comprendre un investissement dans des banques.

Puis si on investit dedans faut comprendre le bilan : certaines banques sont chargés de produits qui réagissent bien aux hausses de taux, d’autres préfèrent les baisses de taux…

Donc j’en conclue que la plupart des investisseurs mettent des sous dans des banques sans comprendre ce qui fait grimper la valeur de leur bilan.

Donc sont juste là pour le dividende, avec tous les risques qu’il y a et la maigre performance à venir depuis les normes de sécurité instaurées après la crise !

[ad.ca]

Ah yes, desole, je suis chez ibkr, du coup jai pas cette limite !

[richard.c]

Pas de soucis pour moi il y aurais Sika qui m’intéresse à voir.

[hochet]

En ce qui concerne la Suisse, je suis un peu dubitatif car c’est 35% de flat tax + 15% de taxe française, ça fait 50%, ça me paraît beaucoup surtout que leurs entreprises sont pour l’essentiel matures, sans croissance forte. Mais il reste l’attrait de leur stabilité et le franc suisse qui s’apprécie.

Pour l’Australie, je ne connais pas trop mais une chose est sûre: il nous faudra avoir des portefeuilles moins centrés sur la France, vu ce qu’annonce le premier ministre, et même moins centrées sur l’Europe dont le dynamisme est freiné par un manque d’énergie bon marché.

Personnellement je me tourne vers le Canada, la Scandinavie et bien sûr les Etats-Unis. Je n’oublie pas d’investir un peu sur l’inde, via les ETF, dont l’économie est soutenue par l’excellence de son système scolaire (3 millions d’ingénieurs par an contre 47 000 pour la France) et sa démographie.

Je ne croirai pas à la Chine tant que nous, étrangers, ne pourrons acheter que des parts de virtuelles sociétés images et non pas les vraies actions. C’est trop facile de nous virer pour le parti communiste au pouvoir.

Enfin, j’essaye de ne pas oublier que la vraie divesification c’est de ne pas tout miser sur les actions.