Bonjour,
Je me penche (pas trop) sur l’entreprise Evolution, active dans le domaine du jeu.
Si j’en crois ZB les ratios sont très bons, surtout les marges dignes du secteur du luxe.
Et je ne vous parle même pas de sa dette nette (inexistante) ou de ses ROE et ROA qu’on aime voir au delà de 10% : on a plus du double.
Par contre, je ne m’explique pas la baisse du cours depuis octobre 21 et surtout juin 2023.
Je pense que les baisses sont majoritairement conjoncturelles plutôt que dûe à des causes fondamentales de l’entreprise.
Pour supporter ça, on peut comparer l’évolution avec Apple et Microsoft
En 2022, quasiment tout a baissé
En 2023, petit correction de juin à septembre, jusqu’au rallye de fin d’année (qui a quasiment « porté » la performance de 2023 à lui seul…)
Merci pour ton retour. J’hésitais à recharger… Je vais y mettre une louchette 
Aaaah Evolution sacrée boite, des marges qui ridiculisent celles du luxe même
Les métriques sont clairement irréprochables. Et le monopôle bien efficace !
Il me semble, mais LPA qui est actionnaire viendra compléter, que la première chute est surtout due a un dégonflement du PER, on tutoyait les 100 en 2021…
Cependant un PER qui dégonfle autant, c’est souvent du à une chute de la confiance dans l’entreprise, qui casse la « magie » dont elle était entourée.
Pour la seconde, peut être est-ce du à la sérieuse revue des estimations des bénéfices à plus long terme :
Même si je n’ai pas tout à fait le même graph selon les sources… ZB s’arrête à N+3.
L’idéal serait simplement de comparer les prévisions annoncées par le management dans les rapports de 2022 puis 2023, voir ce qui a été revu à la baisse. Cela confirmerait la première baisse également.
Dans tous les cas une croissance attendue du BNA de + ou - 15 à 20% par an, ça reste exceptionnel.
Le PER est retombée à une valeur saine, donc ça peut être une belle opportunité.
Garder en tête néanmoins le risque de règlementation sur ce business, ça peut aller vite d’encadrer les casinos en ligne et faire chuter les revenus de la boite.
Hello !
J’ai regardé une vidéo de LéoPaul sur Evolution AB
êtes vous actionnaire par ici ?
Qu’est ce qui vous a fait / fait encore / envie d’acheter ??
Je suivais le titre de loin sur une shortlist et j’avoue que la vidéo de léopaul me fait pas envie d’investir… malgré les supers ratios !
Le principal souci pour l’exportation de leurs logiciels aux US c’est la réglementation mais c’est aussi ce qui leur confère un MOAT énorme (j’aurais du mettre « énorme » en majuscules aussi).
J’en ai pas car flemme d’avoir du SEK ou alors d’acheter un ADR mais c’est juste magnifique comme business.
Maintenant il faut être patient car le marché n’en veut absolument pas
Je pensais que cetait que des logiciels… mais du coup, cest aussi des studios et des personnes qui animent dans les studios cest ca ?
ah bah oui tu as du développement derrière avec des ingénieurs pour concevoir les jeux !
Non mdr on parle pas de la meme chose…
Je reexplique : un peu naïvement je pensais que la societe cetait surtout du développement web spécialisé dans le casino avec un business btoc. Une sorte de FDJ/casino, mais online avec de l’IA/des lignes de code et basta.
Hors, c’est pas ce qui ferait le cash de la Société. En faite, elle organise des « jeux en live ».
Pour cela, elle fabrique un studio comme un plateau TV, puis elle filme un collaborateur en live pour faire le show avec les internautes.
Ca sous entend qu’elle prend milliers d’employés pour faire le show live.
Un peu comme TEP emploie des employés quils paient une misère dans d’autres pays pour les centre d’appels… J’ai vraiment du mal a me projeter avec ce business model.
Du coup, ca me calme un peu…
Clairement oui perso le fait de voir les nanas croupières filmées en gros plan pas toujours très vêtues, ça m’a aussi refroidit. Évidement que ça génère du cash, mais j’ai du mal à me projeter là dedans et à me dire « je soutiens ça » ^^
Alors soit c’est moi qui n’ai pas assez creusé le business soit tu fais fausse route.
Ils développent simplement des jeux de casino… mais en ligne, en live d’ailleurs !
Il n’y a pas de personnes qui gèrent le jeu en live, comme des croupiers, puisque tout est automatisé (le but d’un JV quoi…).
Donc pas d’employé payé une misère (comme TEP malheureusement).
De toute façon si l’entreprise payait autant d’employés ça se verrait sur les marges.
Actuellement on a du 50% de marges, seule une boîte avec un service à forte valeur ajoutée et très peu d’employés peut atteindre ce genre de marges (Visa, REITS…)
Edit : j’aurais du lire le rapport avant de parler
Donc ils embauchent bien des croupiers ?
Honnêtement j’ai pas lu le rapport, je ne sais pas si les croupiers sont embauchés et salariés d’évolution ou simplement « loués » par contrat.
Je le suis juste arrêté à ce genre de vision de jeu
Ouais… ca m’a choqué aussi…
16k d’employés d’après ZB.
"La formule a fait mouche auprès des joueurs — qui n’ont plus à se déplacer pour parier — et des casinos, puisqu’elle permet à ces derniers d’élargir significativement leurs audiences, et de maintenir un lien privilégié avec leurs habitués.
Un tel positionnement distingue la société suédoise d’un comparable comme Betclic, par exemple, puisque la première ne supporte ni le coût d’acquisition des utilisateurs, ni le développement — nécessairement complexe — d’une plate-forme de paris en ligne ; à la manière d’un producteur de contenus, elle se contente d’assurer le show sans s’encombrer de ces coûteuses contraintes commerciales et techniques"
Source :
Oh putain le cliché 
Je préfère celle du haut
Bon en soit c’est surtout d’un point de vue moral et encore, je ne pense pas que ce soit comme TEP où ils engagent des gens dans d’autres pays.
Puis au final ça ne change rien au business.
Quelque chose qui me freine aussi c’est l’exposition à la monnaie justement
En baisse constante depuis 2 ans…
d’ailleurs si on prend l’ADR on reste quand meme exposé au SEK via la conversion SEK 
USD ?
Si je ne dis pas de bêtises : oui
Comme prendre des actions Apple sur Trade Republic (cotées sur Xetra en fait)
En effet ça fait mal une baisse de la monnaie de 30% par rapport à l’euros en 10 ans… t’as intérêt à ce que l’action surperforme pour compenser.
j’avais pas conscience de ce point
