Avis sur Hermes

[kevin.leffet.compose]

@evander

LVMH me paraît plus intéressante que Hermes, sa valorisation arrive dans une zone intéressante, elle est plus diversifiée.

C’est sur cet argument qu’il pourrait y avoir lieu à débat :

Attendons-nous d’un groupe de luxe qu’il celui-ci se diversifie par acquisition ? Vuitton est la marque phare du groupe, à forte marge et forte désirabilité pour sûr, portée par une histoire de plus de 150 ans. Mais je penses qu’aujourd’hui l’empire LVMH, par l’ampleur de ses acquisitions, à certes « diversifié », mais surtout « dilué » sa marque phare par d’autres marques à marges et croissances plus faibles, cela tirera naturellement l’ensemble vers le bas à long terme. Plus il y aura d’acquisitions de plus faible qualité, plus la marque phare sera diluée : avec elle son image de prestige, son pricing power, ses perspectives de croissance…

On constatera par ailleurs que le luxe mono-marque semble mieux se porter et prouve une meilleure résilience lorsque le secteur tout entier se trouve être dans une période d’incertitudes économiques.

[evander]

Tu ne penses pas que ce qui entre dans l’empire LVMH puisse gagner aussi en prestige et désirabilité?

Quand on regarde dans le détail, les champagnes comme Dom Pérignon, Ruinart, les montres comme Tag Heuer, les vêtements Moncler ou Tiffany etc… ne devraient pas faire déprécier la marque LVMH, mais je suis d’accord avec toi, il faut rester très « select » et je n’ai pas tout regarder en détail, Sephora par exemple me semble moins « luxe », on en trouve partout.

[kevin.leffet.compose]

@evander

Tu ne penses pas que ce qui entre dans l’empire LVMH puisse gagner aussi en prestige et désirabilité?

Hum, c’est toujours possible, oui. Ils ont déjà réussi cet exercice par le passé, comme tu le mentionnes… Mais c’est pour son futur que nous investissons dans une entreprise, pour sa capacité à maintenir cette dynamique. Or, je ne pense pas qu’il faille considérer cela comme acquis pour l’avenir. Plus le groupe grandit, plus il lui deviendra difficile de préserver des niveaux d’exclusivité, de désirabilité et d’héritage sur l’ensemble de ses marques, qu’elles soient existantes ou nouvelles. À terme, cette expansion pourrait même peser sur la perception globale du groupe et sur sa capacité à conserver un positionnement aussi prestigieux qu’aujourd’hui. Pour moi c’est une vision qui tient du bon sens.

[evander]

Tout à fait et on voit bien la différence qu’il y a et l’évolution du cours entre un Hermes qui reste « pur jus » et un LVMH qui part dans tous les sens avec sa diversification. Se pose aussi le problème de la succession de Bernard Arnault, pas certain que les nouveaux dirigeants seront aussi bons. La diversification apporte de la solidité et de la stabilité mais elle se fait au détriment de la performance.

[walkingstreet]

on l’a déjà dit mais Hermès c’est l’hyper luxe comparé à LVMH. C’est comme Ferrari comparé à Porsche. On tape pas dans la même catégorie de clientèle.

[axel.bourse]

Je reçois ce matin une notification de trade Republic : « Hermès a atteint 1700€ ».

J’avais oublié avoir lancé cette alerte. Pwaaaa va falloir se reinteresser au dossier

[axel.bourse]

Hermès qui se valorise à un PER de 38, 10 fois son CA, 23 fois son EBITDA et 32 fois ses FCF.

Les ratios de valorisation se dégonflent. Je la trouve encore cher. Je lorgne sur le dossier.