La cave : du jaja aux grands crus

[mickaelkel]

résultat moi bon que le concensus (BPA 0.25 contre 0.27 attendu)
hausse du CA mais baisse des marges en raison des couts. énergie pour les déplacements et cout de produit, ceci a eu pour incidence une baisse des flux de trésorerie de 12%+
Après je pense qu’il y a, du fait des résultats du T4, un « contrecoup » (ca s’écrit comme ca ?) car elle a up d’environ 30% sur 1 an. on a un PER de malade (40+) donc ca pardonne pas.

Sa force est tout de meme un gros pricing-power, « quant tu as des termites dans ta maison, tu attends pas qu’elle s’effondre » .

[mickaelkel]

vente de cintas (X4). y a un truc je sais pas quoi.
j’hésite a faire de meme sur amex.

[florianp]

Je suis sur ROLLINS depuis un moment, une très belle entreprise

[deraisin]

Mick je me suis mis à regarder des shorts (saloperie) sur YT d’une chaîne de fromagers, un père et son fils qui testent les fromages qu’ils ont en cave, qui expliquent comment ils sont affinés, etc.
T’as pas envie de faire ça avec ton pinard ? Y a un business

[mickaelkel]

ouais, pis je vais ouvrir une boucherie-charcuterie a coté et comme ca dans 6 mois je fais 100 Kilos. (ah merde je les fais déjà )

non parce que :

• c’est un autre métier
• les ferments lactique du fromage sont néfaste pour le vin.

Au mieux les anciens faisaient maturé les jambons et saucissons dans les caves car le salpêtre aidait.

[fredo.rs]

Whouais nous on veut notre Mick sur Youtube

Et avec Magrappe qui vient gouter les pinards aussi

[mickaelkel]

les caméras optique large coute trop cher, je rentre pas dans le cadre.

[deraisin]

Faut juste que t’arrives à mettre autant de passion que lui : https://youtube.com/shorts/N66FYzpkKGw?si=40gqlp-E91r8RzDW

J’y connais rien en pinard, je sais juste distinguer un vin blanc d’un rouge avec mon palais de doberman, mais le type est passionnant

[mickaelkel]

@deraisin

je sais juste distinguer un vin blanc d’un rouge

si je te disais que dans un verre noire et dont on ne voit rien, énormément de gens se trompe. je me suis déjà fait avoir, et je connais pas mal de pro qui ont eu cette mésaventure.

mais tu es gentil, je n’ai pas le niveau du bonhomme

[fredo.rs]

@mickaelkel

je me suis déjà fait avoir, et je connais pas mal de pro qui ont eu cette mésaventure.

Purée j’allais dire que tu nous fais marcher car pour moi c’est impossible. Mais du coup je m’incline

[kaba]

Moi non plus j’y connais rien en pinard mais j’aime bien en boire des bons .
Une superbe série que je te conseil sur le vin « Les Gouttes de Dieu »

[mickaelkel]

allez hop, la moitié du chemin de base prévu !
y a encore du boulot
ah mer.. c’est du brut

[mickaelkel]

après du schneider début de semaine a 251 (X1), je refais une entrée du bout de l’ongle sur Nexans qui a fait une belle publication ce matin mais souffre de prévision très prudente, un peu comme d’hab.
je pense que le marché s’inquiète aussi du départ de J.C juillard (annoncé en juillet) vis à vis de la continuité de la gestion financière rigoureuse.

[mciol]

Même objectif que toi, bravo.

Ça motive !

[florianp]

Je vais peut-être dire une betise mais tes PF sur moning sont a jour ? car je vois plus 4 que 6000€ (brut ou net)

[mickaelkel]

Tout mes portefeuilles ne sont pas sur moning.
J’en garde certains a ma discretion

[mickaelkel]

passage rapide a la moulinette d’une de mes préférées : COFACE
Faut comprendre le modèle et l’historique, pris tels quels les chiffres pourraient faire fuir.

By gémini (que j’ai validé a la lecture de la publication, faut pas déconner, l’IA ca aide mais ca fait pas tout)

1. Synthèse des Performances Financières

Coface clôture l’exercice 2025 avec des indicateurs en demi-teinte, marqués par une résilience opérationnelle dans un contexte de normalisation du risque de crédit.

• Chiffre d’affaires : 1 847 M€, soit une croissance modeste de +1,3 % à périmètre et taux de change constants.
• Résultat Net (part du groupe) : 222,0 M€, en repli significatif de -15,0 % par rapport à 2024.
• Bénéfice par action (BPA) : 1,49 €.
• RoATE (Rentabilité des fonds propres tangibles) : 11,4 %, contre 12,0 % à fin septembre 2025.

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2. Analyse de l’Efficacité Opérationnelle (Ratio Combiné)

Le ratio combiné net de réassurance s’établit à 73,1 % pour l’année (+7,6 points par rapport à 2024).

Composante	Valeur 2025	Évolution vs 2024	Analyse de l’analyste
Ratio de sinistralité net	40,3 %	+5,1 pts	Normalisation attendue des faillites d’entreprises après des années exceptionnellement basses.
Ratio de coûts net	32,8 %	+2,6 pts	Reflète les investissements technologiques du plan Power the Core et une croissance des revenus plus lente.

Note technique : Bien que le ratio combiné se dégrade, il reste largement en dessous de l’objectif de cycle de ~78 % défini dans le plan stratégique, ce qui témoigne d’une maîtrise technique conservée.

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3. Diversification et Services d’Information

C’est le point de satisfaction majeur de ce rapport. Conformément au plan Power the Core 2027, Coface réduit sa dépendance à l’assurance-crédit traditionnelle :

• Services d’information : Croissance de +16,2 % (hors acquisition Cedar Rose).
• Recouvrement de créances : Bond de +24,4 %, porté par la hausse des impayés sur le marché mondial.
• Affacturage : Léger repli de -2,7 %, pénalisé par le ralentissement industriel en Allemagne et en Pologne.

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4. Structure de Capital et Dividendes

Coface maintient un bilan extrêmement robuste, ce qui lui permet une politique de distribution généreuse malgré la baisse du résultat net.

• Ratio de solvabilité : Estimé à 197 %, bien au-delà de la zone cible (155 % - 175 %).
• Dividende proposé : 1,25 € par action.
• Taux de distribution : 84 %, supérieur à l’engagement minimal de 80 %.

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5. Diagnostic de l’Analyste

Le dossier Coface en 2025 illustre un passage de cycle. La période « dorée » de sinistralité quasi nulle est terminée. L’entreprise fait face à une « normalisation » du risque de crédit mondial, aggravée par un environnement économique atone en Europe.

Points de vigilance :

1. Compression des marges : Le résultat opérationnel a chuté de -19,1 %.
2. Effet ciseau : Les coûts augmentent (+6,3 % à change constant) plus vite que le chiffre d’affaires (+1,3 %), pesant sur le ratio de coûts.

Points forts :

1. Agilité stratégique : La montée en puissance des services d’information (+16 %) offre un profil de revenus plus récurrent et moins cyclique.
2. Richesse en capital : L’excès de solvabilité protège le dividende et offre des options de croissance externe (M&A).

Conclusion : Un exercice de transition solide. La capacité de Coface à maintenir un RoATE au-dessus de son objectif de 11 % dans un contexte de hausse des faillites valide la pertinence de son modèle de souscription.

[mode raclage de fond de tiroir] +2 pme +6 PEA
mais je vais continuer a la charger sur le pme, autour de 15 ca me va, si plus bas, je serais content et chargerais régulièrement.

[gaston]

Idem, ouverture de ligne de 50 si ça descend je double la mise

[mickaelkel]

allez hop, je reprends le suivi de microsoft.

vendu a 494, je reviens la aussi du bout de l’ongle sur le titre (+1) + un petit DCA sur TR.
Je pense que nous sommes plutot dans une phase de consolidation et ne vois pas une remontée fulgurante dans l’immédiat, mais je pense que l’on devrait repartir.
Toujours cette grosse interrogation sur l’IA, surtout avec microsoft-openIA, mais la proportion dans mes portifs est plus que ridicule

[mickaelkel]

tentative sur Chemours complètement manquée, je pensais vraiment que sa position sur les fluides de refroidissements serait mis en avant, la réalité est tout autre.
je bazarde le bouzin avec une belle perte mais sur un petit montant (-18.26%).