Lire les rapports financiers

midasinvest · Octobre 25, 2023, 7:07

Bonjour, je me pose une question : comment faites-vous pour lire efficacement vos rapports financiers ?

Lire les rapports est essentiel, mais c’est souvent compliqué. La plupart sont en anglais, ce qui nécessite une traduction, surtout quand il s’agit de fichiers PDF. De plus, certains rapports annuels font plus de 200 pages, avec une multitude de données plus ou moins importantes. Comment vous y retrouvez-vous dans ce flot d’informations, sachant que la plupart des rapports sortent en même temps et qu’il faut beaucoup de temps pour les analyser ?

Personnellement, quand je n’ai pas le temps de les lire, je me sers d’intelligences artificielles qui me font de gentils résumés des points clés positifs et négatifs, et qui développent les points qui m’intriguent. Mais ce n’est pas suffisant pour une analyse d’orfèvre, donc vos avis m’intéressent grandement. Bien à vous et belle soirée

quentin.a · Octobre 25, 2023, 7:24

Très malin d’utiliser l’ia, c’est d’ailleurs ce que je fait pour comprendre le business model de certaines entreprises (notamment United Health, c’était tout simplement incompréhensible).

Pour une première fois, lorsque tu veux comprendre le business model je t’invite à tout lire de toi même (enfin les parties intéressantes, sur 100 pages y a toujours un peu de poubelle), puis ensuite d’utiliser l’ia.

Le business, les échéances des dettes, les risques, etc…

Quand tu connais enfin le business pas besoin de se taper tous les rapports trimestriels annuels, tu peux te limiter aux chiffres (ÇA, BPA, métriques opérationnelles et les principaux commentaires).

Par contre pour des entreprises qui traversent une mauvaise passe/qui sont dans un secteur concurrentiel/ou qui sont en train de changer de business model ou de structure (Cc Telepeformance), lire transcript des conférences call est très important car tu auras des questions d’analyste sur les points à surveiller et tu sauras à quoi t’attendre avec la boîte.

Même si je devrais pas le dire, les conf call sur des boites comme coca/pepsi tu peux t’en passer.

Mais oui suivre les conf call est bien plus instructif que de se taper les rapports annuels chaque année dans leur entièreté ou simplement les trimestriels.

vivien.faim.2.financ · Octobre 25, 2023, 9:02

+1

Ne perds pas de temps à lire 100 pages de rapports comme tu lirais un roman

Utiliser l’IA est une bonne idée, surtout si tu lui spécifie quoi regarder (marges, FCF, croissance, dettes, etc)

Tu peux combiner ça avec le bon vieux Ctrl+F pour trouver rapidement les éléments qui t’intéressent par mots-clés : debt, challenges, issues, growth, decline, etc…

Je n’ai pas beaucoup d’expérience clairement, mais sur le peu de rapports que je vois, je vise 2 choses :

les bilans (income, balance sheet, cashflow)
les perspectives/prévisions de l’entreprise

Lire les Q/A des conf calls apportera aussi bien plus : les personnes posant des questions ont (a priori!) lu les rapports en entier et peuvent cibler les points essentiels

quentin.a · Octobre 25, 2023, 9:31

Exact ! Si on utilise l’ia, il faut juste avoir appris à lire des rapports, dans le cas inverse on deviendrait dépendant

mosquito · Octobre 26, 2023, 5:07

Quel IA vous utilisez ? Et comment vous faites ? Je suis pas geek pour un sous mais sa m intéresse bien ses IA

quentin.a · Octobre 26, 2023, 6:45

Google bard ! Libre accès, pas de compte à créer etc

mosquito · Octobre 26, 2023, 7:53

Ah merci j essayerais

vivien.faim.2.financ · Octobre 26, 2023, 9:13

Ah je n’ai pas encore testé, tu as comparé avec ChatGPT?

quentin.a · Octobre 26, 2023, 9:22

Chat je suis bloque, j’arrive pas à retrouver le mot de passe, quand je fais à demande il me dit que mon numéro n’est pas bon, bref…

Google bard par contre ça marche super bien et c’est intuitif !

mosquito · Octobre 26, 2023, 9:54

La base de donnée de GPT se limite a 2021 non? donc pas la peine de tester

vivien.faim.2.financ · Octobre 26, 2023, 10:01

De manière générale je te déconseillerais d’utiliser ChatGPT pour « trouver des informations »

Par contre si tu copie/colle (ou peut-être même si tu déposes le fichier, je ne sais pas si c’est faisable), ChatGPT pourra te fournir des résumés de ces documents ; à toi ensuite de lui demander plus ou moins de détails, de reformatter des tableaux, etc

Par ex : il peut facilement calculer les % de changements, données qui n’est pas dispo directement sur les rapports pour l’ensemble des données (notamment le free cashflow!)

mosquito · Octobre 26, 2023, 10:36

Folala sa me fume tout ce qu on peut faire avec ces IA

midasinvest · Octobre 26, 2023, 10:47

Premièrement merci a tous vos réponse

Pour les call, vous y prenez comment car ils sont en anglais et mon niveaux ne me permets pas de comprendres les termes plus techniques, si vous lisez les transcript ou les procurer vous ?

Au sujet de l’Ia ce n est bien sur que un outil mais personnellement passant beaucoup de temps en voiture pouvant posez les questions oralement et obtenir la réponses oralement également cella me permet de deja me renseigner durant mes trajets, j’utilise Bing personnellement j aime beaucoup, gratuit et relie aux infos en temps reel, ca nécessite d’apprendre les bonnes parade pour que les réponses ne sois pas trop a cote de la plaque mais il peux généralement etre un bon support tu peux directement lui coller le lien du rapport financier ou juste lui demander d allez le chercher lui meme, verifie juste apres les liens qu il a utilisé pour verifier la fiabilité

vivien.faim.2.financ · Octobre 26, 2023, 12:02

Je n’ai pas testé, mais je pense que ChatGPT ou similaire devrait pouvoir te traduire & résumé tout en un (je ne peux pas tester, ChatGPT bloqué au boulot )

Pour les termes « techniques » : il y a ceux que je te conseille d’apprendre, du type earnings ou income (bénéfices), revenue (chiffre d’affaire), etc…

Après honnêtement les chiffres comptent + que ce que le management peut en dire à mon avis. Là où les « mots » sont parfois importants c’est quand l’entreprise parle des perspectives

Dans google, tape le nom de l’entreprise + « investors »

Tu peux aussi y aller à l’ancienne avec Google Translate limité à 5k caractères

ng1 · Octobre 30, 2023, 7:33

J’ai récemment trouvé une chaîne YT intéressante sur l’analyse fondamentale, ca s’appelle Finance Académie
Je n’ai pas encore appliqué ce qu’il explique, mais ca me parait bien vulgarisé. Les analyses des sociétés m’ont bluffé je dois dire. Dommage que ca date un peu. Pour avoir du frais, il faut payer (c’est le jeu…).
Si vous allez voir, dites moi ce que vous en pensez.

Il explique notamment ou est-ce qu’il va chercher les infos, notamment les transcripts (cf. message plus haut). Et oui, les transcripts sont en anglais sinon c’est payant.

infinity · Octobre 30, 2023, 7:41

tu poses quoi comme question ? je viens de demander d’analyser les résultats de LVMH et c’est une réponse assez vague. (je ne connais pas bien l’IA)

quentin.a · Octobre 30, 2023, 9:19

je ne vais pas poser des question bêtes à Google Bard, je vais plutôt lui demander des synthétiser des données (principalement quand c’est en anglais et que le business est compliqué).

Egalement ça peut m’arriver de poser des questions quand ce n’est pas explicité dans le rapport, par exemple quels sont les types de clients : étatiques, particuliers, entreprises…

Le but de Chat GPT n’est en tout cas pas de remplacer l’humain, on doit rester capable d’analyser une boite, elle est seulement là pour nous éviter d’être surchargé d’infos et d’y voir clair.

infinity · Octobre 30, 2023, 10:17

tu lui donne le rapport et après tu lui pose la question ? ou l’IA trouve le rapport par elle même sur internet ?

oui donc il faut favoriser les questions très précises qui sont bien dissimulé dans les rapports ?

vivien.faim.2.financ · Octobre 30, 2023, 10:44

Alors je viens de tester pour le fun, avec Chat GPT version gratuite (il faut créer un compte, je login simplement avec mon gmail)

Etape 1
Aller chercher un document, type Financial Results
J’ai pris celui du Q3 de Enphase, disponible ici https://investor.enphase.com/static-files/13399160-f14c-47b3-9146-1bf66c460563

Etape 2
Ctrl+A pour sélectionner le contenu du document en entier
Copié/Collé dans ChatGPT, en lui demandant de résumer ça (en anglais)

Etape 3
Lui demander de me traduire son résumé

Je vous mets le contenu qu’il m’a fourni

Here’s a translation of the summary into French:

Enphase Energy Rapporte les Résultats Financiers du Troisième Trimestre 2023

FREMONT, Californie, 26 octobre 2023 — Enphase Energy, Inc. (NASDAQ : ENPH), une société mondiale de technologie énergétique et le principal fournisseur mondial de systèmes solaires et de batteries à micro-onduleurs, a annoncé aujourd’hui les résultats financiers du troisième trimestre 2023, qui comprennent le résumé ci-dessous de son Président et CEO, Badri Kothandaraman.

Nous avons rapporté un chiffre d’affaires trimestriel de 551,1 millions de dollars au troisième trimestre 2023, avec une marge brute non-GAAP de 48,4 %. Nous avons expédié 3 905 239 micro-onduleurs, soit environ 1 585,6 mégawatts en courant continu (DC), et 86,2 mégawattheures de batteries IQ™.

Les faits saillants financiers du troisième trimestre 2023 sont énumérés ci-dessous :

Chiffre d’affaires trimestriel de 551,1 millions de dollars.
Marge brute GAAP de 47,5 % ; marge brute non-GAAP de 48,4 %, incluant un avantage net lié à l’IRA de 2,6 %.
Résultat d’exploitation GAAP de 118,0 millions de dollars ; résultat d’exploitation non-GAAP de 167,6 millions de dollars.
Bénéfice net GAAP de 114,0 millions de dollars ; bénéfice net non-GAAP de 141,8 millions de dollars.
Bénéfice dilué par action GAAP de 0,80 dollar ; bénéfice dilué par action non-GAAP de 1,02 dollar.
Flux de trésorerie disponible de 122,0 millions de dollars ; trésorerie, équivalents de trésorerie et titres négociables de clôture de 1,78 milliard de dollars.

Notre chiffre d’affaires et nos bénéfices pour le troisième trimestre 2023 sont fournis ci-dessous, comparés au trimestre précédent :

(Données en milliers, sauf les données par action et en pourcentage)

                    GAAP           Non-GAAP
                    T3 2023     T2 2023    T3 2022    T3 2023     T2 2023     T3 2022

Chiffre d’affaires 551,082 711,118 634,713 551,082 711,118 634,713
Marge brute 47,5 % 45,5 % 42,2 % 48,4 % 46,2 % 42,9 %
Frais d’exploitation 144,024 153,022 132,475 99,027 98,162 78,587
Résultat d’exploitation 117,989 170,320 135,441 167,593 230,468 193,962
Bénéfice net 113,953 157,191 114,812 141,849 205,599 175,513
Bénéfice de base par action 0,84 1,15 0,85 1,04 1,51 1,29
Bénéfice dilué par action 0,80 1,09 0,80 1,02 1,47 1,25

Le chiffre d’affaires total pour le troisième trimestre 2023 s’élevait à 551,1 millions de dollars, comparé à 711,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2023. En raison de conditions macroéconomiques, notre chiffre d’affaires aux États-Unis pour le troisième trimestre 2023 a diminué d’environ 16 % par rapport au deuxième trimestre 2023. Notre chiffre d’affaires en Europe a diminué d’environ 34 % par rapport au deuxième trimestre 2023 en raison d’une forte quantité d’inventaire chez nos partenaires de distribution, ainsi que d’un ralentissement de la demande sur nos principaux marchés - les Pays-Bas, la France et l’Allemagne.

Notre marge brute non-GAAP était de 48,4 % au troisième trimestre 2023, comparée à 46,2 % au deuxième trimestre 2023, grâce à un avantage net lié à l’IRA

Comme on peut le voir, la mise en forme des données n’est pas terrible.

Pas de problèmes :

infinity · Octobre 31, 2023, 8:20

c’est un très bon exemple je te remercie ! je vais commencer à l’utiliser pour renforcer mes recherches et gagner en rapidité.