Pour le coup câest vraiment indĂ©pendant de la performance : câest surtout liĂ© Ă mon expĂ©rience lĂ -bas, le fait de « comprendre » lâĂ©tat dâesprit gĂ©nĂ©ral, mais aussi la lecture des rapports (et qui sont aussi plus frĂ©quents quâen France).
Il y a en parallĂšle bien sĂ»r un aspect « rationnel » dâaller investir lĂ oĂč les entreprises ont plus de facilitĂ©s Ă performer (vs une France oĂč il existe plus de rĂ©glementations que dâinventionsâŠ)
Bonjour Ă tous,
cette semaine dans ma newsletter, je reviens sur le dernier MĂ©mo de Howard Marks, en espĂ©rant pouvoir rĂ©sumer les points essentiels pour les non-anglophones, et ouvrir la discussion mĂȘme si vous avez dĂ©jĂ lu ou Ă©coutĂ© le MĂ©mo 
Petit extrait pour vous motiver Ă vous abonner si ce nâest pas dĂ©jĂ fait 
Elle est pas encore annoncée ? 
MAIS QUE FAIT IL ? 
Tant pis, mon cher vivien, jâai tout simplement ADORE ta derniĂšre newsletter apparue sur mon tĂ©lĂ©scripteur il y a 5 minutes !
Toujours aussi top, clair et bien foutu.
encore encore encore
(Je suis trop occupé à mon « vrai » travail 
)
Cette semaine, une newsletter spéciale sur les dividend kings, aristocrats, et autre challengers & contenders
Pas vraiment ma stratĂ©gie dâinvestissement mais la newsletter est lĂ pour vulgariser la Bourse, pas pour dĂ©fendre mes convictions personnelles
Désolé pour les actionnaires Orange 
PS : On a passé les 1000 abonnés 
Merci Ă tous, et ne vous inquiĂ©tez pas : jâai encore pleins dâidĂ©es pour remplir le Buffet Finances
mais câest trĂšs bien orange quant tu lâachĂšte moins de 9 euro.
vous etes vachement exigeant quant meme.
Elle est pas mal pour la stabiliĂ© et la croissance des dividendesâŠ
Mais au-moins on a un bon rendement sur coĂ»tâŠ
Mais au-moins en réinvestissant les dividendes on crée la boule de neige !
Je suis taquin, mais plus sĂ©rieusement il nây a pas de secrets : comment verser des dividendes quand on a ce profil de croissance du CA et des bĂ©nĂ©fices ?
AprĂšs ce sont des convictions personnelles, mais je ne touche pas aux :
je te rassure, on est dâaccord.
jâen ai que jâavais acheter a mes tout dĂ©buts (pru 10.45 mais div dĂ©duit 6.12)
Je mâĂ©tais toujours dit quâil faut que je les bazarde proche de mon PRU, tu me donne envie de le faire⊠
clic⊠clic pas⊠clic⊠clic pasâŠ
et quoi prendre ?
Pas de conseils en investissement iciâŠ
Oh regarde derriĂšre-toi !!!
Sur PEA en mode « mix croissance-dividende » jâai FDJ qui actuellement pourrait ĂȘtre Ă prix pas dĂ©gueu selon moi
Ben voila⊠clic !
Fdj jâen ai un peu, si ca bouge câest par retour de div pas plus.
Par contre lâorealâŠ
lâaĂ©ronautique ?
y a quand mĂȘme de super boites, entre airbus et TransDigm, ça me parait nettement moins risquĂ© que le reste
Et safran ?
Et airbus ?
Je favorise la « prĂ©dictabilitĂ© » de la croissance, et le secteur aĂ©ronautique, malgrĂ© ses avantages (notamment un moat Ă prĂ©sent difficilement franchissable dĂ» aux coĂ»ts, rĂ©gulations, etcâŠ) est Ă©galement trop risquĂ© Ă mes yeux : accidents, lourds coĂ»ts de production donc peu de capacitĂ© de croissance et retour aux actionnaires limitĂ©s
Pour citer Munger :
"« Il y a deux types dâentreprises : la premiĂšre rapporte 12 %, et on peut le retirer Ă la fin de lâannĂ©e. La deuxiĂšme rapporte 12 %, mais il faut rĂ©investir tout lâexcĂ©dent de trĂ©sorerie, il nây a jamais de trĂ©sorerie. Cela me fait penser au type qui regarde tout son Ă©quipement et dit : « VoilĂ tout mon bĂ©nĂ©fice. » On dĂ©teste ce genre dâentreprise. »
âThere are two kinds of businesses: The first earns 12%, and you can take it out at the end of the year. The second earns 12%, but all the excess cash must be reinvested â thereâs never any cash. It reminds me of the guy who looks at all of his equipment and says, âThereâs all of my profit.â We hate that kind of business.â
Et niveau prĂ©dictibilitĂ© des FCF, mĂȘme chez Airbus⊠
On a de gros Capex qui forment une barriĂšre Ă lâentrĂ©e pour les concurrents, mais ce sont principalement des Capex de maintenance et pas tellement de dĂ©veloppement il me semble
Sans parler de leur dĂ©pendance directe aux dĂ©cisions gouvernementales (par ex rĂ©cemment avec le cirque autour des taxes Ă©cologique) : on monte le prix des billets pour anticiper, ah bah finalement la taxe ne sera pas appliquĂ©e on va devoir rembourser, et puis finalement peut-ĂȘtre que siâŠ
Nan câest vraiment pas ma came
Jette quand mĂȘme un Ćil Ă transdigm : tu devrais pas kiffer la dette mais le biz est vraiment incroyable
Ah shit, here we go againâŠ
Les chiffres mâont rendu curieux en effet
oui câest vraiment magnifique.
si le biz tâintĂ©resse vraiment jâen ai fait une vidĂ©o il y a pas longtemps
PubliĂ©e Ă lâinstant : Analyse des rĂ©sultats de Netflix
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