Portefeuilles de Yerhal

[guillauminvest]

@quentin.a

n’empêche je suis sur qu’il doit y avoir une corrélation entre le prix de l’action et sa perf à LT.

Si tu pars du principe que le marché est efficient, oui

[quentin.a]

le problème c’est les splits, mais je suis sur qu’il y a beaucoup plus d’entreprises exceptionnelles au dessus des 200$ qu’en dessous.

[yerhal]

Petit point mouvements :

J’ai renforcé Alfen (encore) de 10 actions.

J’ai allégé ma ligne Hermès de 1 action un peu au dessus des 2400€, j’en reprendrais une au retour vers les 2000 (éventuellement )

Et j’entame surtout ma prochaine ligne avec l’achat de 40 actions Theon International, société fabriquant des équipements militaires de visions nocturne et thermique.
Je voulais entrer une valeur Défense dans mon portefeuille, et je trouve qu’Alfen devient trop sage donc j’entre le combo gagnant pour un tour de montagnes russes : Small Cap / IPO récente / Secteur « tendance ».

[anquietas]

Haha Alfen trop sage, c’est à dire ?
Elle doit encore faire ses preuves et ça peut encore partir en montagnes russes aux prochains Quarter lol

[yerhal]

Une simple boutade , mais je ne la voit pas me retaper un -60%, par contre je pense qu’il y aura une grosse volatilité dessus a chaque quarter sur l’année.

Du coté de Theon par contre je m’attend a un sacré tour de manège pour sa première publication trimestrielle.

[ben.83]

Hello! Tu as vu la publication de Theon ? Tu en penses quoi? Elle dévisse depuis plusieurs jours!

[yerhal]

Oui très bonne publication … mais pas de surprise, ce sont les chiffres que la société avançait pour l’IPO.
Sachant que les sociétés s’introduisent au meilleur moment pour elles, la vrai question est : quelle performance attendre de l’année a venir ? parce que pour tenir 50% de croissance annuelle va en falloir de la tension géopolitique.
Quand a son « dévissage », j’ai du Alfen et du Sartorius en portefeuille, je suis immunisé a de petites baisses comme celle-la. Je suis actuellement a -9% sur Theon, c’est les vacances a coté du reste

Au passage petit point achats :

• 60 Theon International
• 2 Sartorius Stedim Biotech
• et j’ai peut être revendu la moitié de ma ligne novonesis pour racheter 70 alfen … simple hypothèse bien sur, parce que 200 Alfen ne serait pas raisonnable vu la volatilité du titre

[yerhal]

Allez c’est parti pour les mouvement de Mai :

• J’ai réinvesti mes dividendes reçus en Avril sur ma ligne Theon International, portant ma ligne a 152 titres.
  Au passage très bonne publication de Theon qui affiche sur le Q1 +180% Revenues / +252.7% d’EBITDA (ajusté) / +38.4% Earnings per Share / le profit net passe de 2.8 a 12.6 millions / le cash net de 0.1 a 52.9 millions par rapport a 2023 (des chiffres excellents a prendre avec de grosses pincettes tout de même, la société n’était pas cotée en 2023).

• J’ai effectué un Trade non volontaire sur OX2, je voulais en faire mon investissement du mois en ouvrant une ligne, et une semaine plus tard, paf OPA, j’ai directement vendu sans attendre l’OPA et bloquer mon argent, surtout que je ne vois pas l’offre être repoussée et réajustée.
  Un petit +40% gratuit je ne dis pas non.

• L’argent initialement alloué a OX2 a été finalement investi dans Evolution AB sur laquelle je fais mon retour (4 actions), mais également dans son concurrent Betsson (37 actions) qui, bien qu’étant l’approche plus « value » sur le secteur des jeux d’argent, affiche une très bonne croissance sur le Q1, et si la tendance se poursuit, pourrais se revaloriser un peu.
  Je ne garderais pas les 2 lignes a long terme, mais je suis pour le moment incapable de dire laquelle je garderais, dans le doute j’achète les 2 et j’en couperais une le moment venu.

Désormais mon attention est toute portée a la publication d’Alfen dans une semaine (20 Mai a 18H) … j’ai déjà mon ticket pour le manège .

[anquietas]

@yerhal

IPO

Tu veux dire l’OPA je présume ^^
Timing de dingue n’empêche !
Moi je revends pas j’attends de voir ce qu’il se passe ^^
Quid si j’apporte pas mes qques titres à l’OPA ?

@yerhal

Désormais mon attention est toute portée a la publication d’Alfen dans une semaine (20 Mai a 18H) … j’ai déjà mon ticket pour le manège .

Ca va être rock n’ roll encore

[yerhal]

@anquietas

Tu veux dire l’OPA je présume ^^

OPA bien sur … mon esprit était encore sur Theon et son IPO récente.

@anquietas

Timing de dingue n’empêche !
Moi je revends pas j’attends de voir ce qu’il se passe ^^
Quid si j’apporte pas mes qques titres à l’OPA ?

Faut bien avoir un peu de chance des fois, mais pour ma satisfaction personnelle je vais dire qu’il s’agit juste d’un immense talent
Hormis si les régulateurs s’en mêlent, l’OPA semble déjà pliée, le fondateur d’OX2 amène ses 45% il me semble.
Donc soit :

• EQT n’atteint pas les 90% et laisse le titre coté, il continue de vivre sa vie mais peu liquide.
• EQT n’atteint pas les 90% mais veux retirer le titre de la cotation, ils feront une meilleure offre pour les derniers.
• EQT atteint les 90% et te force a vendre tes titres.

La deuxième option pourrait se jouer mais je n’y croit pas personnellement, et cela bloque l’argent durant tout le processus.
Je me « contenterai » des 40% en 1 semaine, il y a suffisamment d’opportunités ailleurs pour ne pas me tracasser avec ça.

[anquietas]

Merci du recap !
Effectivement j’ai aussi vu que le fondateur amenait ses titres donc je vois mal l’option 2 se faire.
Fait chier j’aimerais bien me retrouver une boite dans les énergies renouvelables, avec les fondamentaux et la croissance d’OX2… Si t’as des idées hésites pas

[yerhal]

Avec les fondamentaux d’OX2 j’ai rien sous la main, mais si je pioche dans mon petit tiroir secret a sociétés nordiques je te suggère de regarder du côté de la holding norvégienne « Bonheur » (oui c’est son nom).
Les chiffres sont pas dégueux pour une valorisation raisonnable, et le le gros du chiffre viens des renouvelables via des parcs éoliens et des bateaux dédiés a la construction des parcs éoliens.

[anquietas]

Ouhhh encore un truc croustillant à aller voir alors, merci

[francois.lirlandais]

Merci pour le tips

Avec un nom pareil fallait que je regarde le titre

55% détenus par les insiders j’aime pas mal.

Dette un chouya trop élevée à mon gout mais stable voire légère baisse sur les derniers exercices.

J’aime beaucoup proportion des bénéfices non versés en dividendes afin de favoriser la croissance.

Cash flow pas moche.

Le truc qui me semble bizarre c’est la partie croisière, je me demande ce que ca bien faire avec les énergies renouvelables. Aussi d’apres le rapport de Q4 2023 (pris directement sur le site Bonheur ASA) la contribution de la partie croisière au EBITDA c’est pas fou, NOK 133 Mill (en incluant la revente dans le quarter d’un de leur bateaux pour 86 mill) sur un EBITDA global de 1104 mill

Apres, j’ai pas creusé leurs rapports plus loin mais au premier abord ce n’est pas vilain en effet, meme si le coup de la croisière je ne m’y fait pas (a moins que ca soit des croisières à thématique écolo, mais on dirait pas)

[yerhal]

Point des portefeuilles et mise a jour.

Grosse mise a jour de mes portefeuilles depuis mes derniers mouvements en Mai … j’ai été très actif sur mes portefeuilles mais malheureusement mon temps libre devient une denrée rare pour faire un suivi régulier.

Attaquons du plus petit au plus gros.

Portefeuille PEA-PME

Pas beaucoup de choses a dire dessus, j’abonde très peu ce compte pour le moment.
Mon seul mouvement a été l’achat de 5 Equasens.
Le portefeuille est actuellement a l’équilibre, principalement grâce a la bonne performance de Robertet qui est ma plus grosse position dessus.

Portefeuille Air Liquide au nominatif pur

La encore peu de mouvements (en même temps il y a seulement une action en portefeuille :))
J’ai acheté 2 actions + 2 de l’attribution de cette année portant mon total a 25 titres.
Le portefeuille performe très bien affichant +87 % au compteur.

Néanmoins, mon père étant désormais plutôt âgé, commence a préparer sa succession.
Sachant que je suis le seul de mes frères a m’intéresser a la bourse, il m’a céder la nu-propriété sur 444 titres Air Liquide.
A terme (le plus tard possible bien sur), Air liquide pèsera lourdement dans mes portefeuilles d’où ma volonté de ne pas vraiment renforcer sur cette société que j’affectionne particulièrement.

Portefeuille CTO

Le portefeuille monte tranquillement, porté par Exponent et Mettler-Toledo.
J’ai finalement sauté le pas et initié une position sur un ETF Nasdaq comme envisagé il y a plusieurs mois.
15 parts de l’ETF Nasdaq 100 de Xtrackers, libellé en Francs Suisses afin de m’exposer au CHF, pour l’instant le mouvement est bon avec +10% sur l’ETF en lui même et +5% sur la paire CHF / Euro.

Portefeuille PEA

Allez on attaque dans le dur.
Premièrement, je ferrais bien de la fermer au lieu de dire des conneries pareilles

@yerhal

mais je ne la voit pas me retaper un -60%

Les performances générales du portefeuille sont évidemment affectées par le gros gadin actuel sur Alfen, qui conserve malgré les mauvais résultats ma confiance.
Une part non négligeable de sa grosse descente viens d’un nombre important de Short sur l’action.
J’ai compensé cette forte baisse en étant agressif sur mon swing-trading.
Grace a la forte volatilité ambiante des derniers mois j’ai pu encaisser des plus-values et abaisser mes PRU sur plusieurs de mes lignes :

• Hermès : j’avais commencé a alléger sur les 2400, j’ai largué le reste a 2200 fin aout, pour revenir en septembre sur la grosse baisse du luxe.
  Je reprend ma position de 4 actions, avec un PRU passant de 2043 a 1920

• L’Oréal : vendue a 440 (+10%) pour un retour a 379.

• Dassault Systems : vendue a l’équilibre fin Mai vers les 39 pour revenir sur les 33

• Theon : sentant le vent tourner, vendue en très légère plus-value a 13.3 pour revenir a 10.15

• Evolution : lâchée a l’équilibre sur les 1140 SEK, pour une reprise a 980.

J’ai également mené quelques bonnes opérations sur le marché nordique avec 2 trades a +40% sur Chemometec et Concentric et également 4 aller-retour sur Hoegh autoliners de 110 a 130 NOK … et un raté sur Genmab, lâché a -8%.

Coté achats :

• 1 Hermès / pour ramener ma position a 4 comme dit plus haut
• 80 Alfen / l’entêtement
• 48 Theon / pour avoir un compte rond
• 80 Betsson / je continu dans mon placement sur les jeux d’argent, avec un point très intéressant sur Betsson qui m’avais échappé lors de mon choix initial que je développe juste après.
• 8 Evolution / toujours mon placement sur les jeux d’argent

Je continu mon positionnement progressif sur les jeux d’argent, dont la dématérialisation est un énorme marché encore très peu avancé.
Betsson et Evolution sont 2 belles entreprises avec des business model très différents, d’où mon positionnement sur les 2 simultanément pour le moment.

Le dividende était un point qui me dérangeait un peu sur Betsson, l’entreprise étant une approche « value » par rapport a Evolution, le fait d’avoir un dividende de 6% taxé a 30% a la source était un point négatif pour l’entreprise.

Et au final, très bonne surprise, le mécanisme particulier utilisé par l’entreprise pour verser son dividende permet de s’affranchir de la retenue a la source suédoise.
Au total on perd légèrement quand même, mais on est sur 2-3 % et non 30%.

Globalement je m’en sort bien depuis quelques mois, malgré un horrible - 14 % de moins-value latente affichée sur le portefeuille.

[hystare]

@yerhal

Et au final, très bonne surprise, le mécanisme particulier utilisé par l’entreprise pour verser son dividende permet de s’affranchir de la retenue a la source suédoise.
Au total on perd légèrement quand même, mais on est sur 2-3 % et non 30%.

Comment fonctionne ce mécanisme ? Ils fonctionnent au Split un peu comme pour Air Liquide ?

[yerhal]

@hystare

Comment fonctionne ce mécanisme ? Ils fonctionnent au Split un peu comme pour Air Liquide ?

A chaque versement du dividende (2 fois par an), l’entreprise effectue une sorte de Split de la valeur du dividende.
Avec par exemple 100 actions tu te retrouve avec 100 actions a valeur ex-dividende et 100 actions de la valeur du dividende.

Puis ces nouvelles actions sont échangeables sur les marchés durant quelques semaines (2 de mémoire) avant leur rachat forcé par l’entreprise contre leur valeur initiale.

Si tu attend que l’entreprise te les reprennes, tu te fait taxer de la retenue a la source a ce moment la, par contre si tu les vends sur le marché durant la période d’échange, pas de retenu a la source, ni d’imposition sur la plus-value car dans le PEA.
Au final tu paye 0.5% de frais pour la vente + une très légère décote liée a la vente + les frais de conversion SEK=>EUR appliquées par ton broker.

[anquietas]

Belle conviction pour Alfen. Tu penses une reprise à moyen terme malgré la tronche du marché auto, ou vraiment à plus long terme ?

[yerhal]

Je ne mise pas forcément sur une reprise du marché auto, la société a au final 3 pôles qui peuvent relancer sa croissance si les conditions sont réunies.
Tout d’abord le secteur est dépendant des objectifs écologiques européens : voitures électriques et énergies renouvelables.
Mais surtout le retour d’un gouvernement du centre / centre droit aux Pays-Bas relancerai son marché principal.

Je ne compte pas sur une reprise rapide, a minima quelques années, mais il peut toujours y avoir une forte volatilité dessus vu le nombre de short en cours.