Sidetrade, un futur grand?

[le.petit.actionnaire]

𝗦𝗶𝗱𝗲𝘁𝗿𝗮𝗱𝗲, pourquoi j’investis dans cette entreprise ?

Depuis quelques mois, je suis investis sur la micro cap française SideTrade. Spécialiste de l’Order to Cash, elle propose un service d’Intelligence Artificielle (prénommée Aimie), laquelle guide ses utilisateurs dans leurs processus de gestion de la facturation clients.

SideTrade est une (très) petite capitalisation, puisqu’elle n’est valorisée « que » 200 millions € par le marché. Elle subit donc les cycles liés à ces entreprises de taille réduite. En particulier dans un marché particulièrement sensible tel que nous le connaissons actuellement. Pourtant l’entreprise me semble particulièrement interessante, et ce à différents niveaux…

• Tout d’abord, du fait de sa prévisibilité. En effet, fonctionnant sur un modèle SaaS (Software as a Service / Logiciel comme un Service), la société bénéficie d’une forte visibilité quant à son activité future. D’autant plus que les contrats signés incluent une clause d’indexation annuelle automatique sur l’inflation. Avec une durée de premier engagement de près de 48 mois, cela permet de se projeter assez aisément sur le moyen terme.

• Ensuite, le service proposé revêt une certaine complexité technique, nécessitant la souscription, par les clients, de services spécifiques à sa prise en mains. Cela ne représente qu’une petite partie de l’activité de SideTrade, mais cela implique que le client soit devenu captif. Partir chez un concurrent engendrerait, pour les clients, de grosses perturbations, le temps notamment d’intégrer et de prendre en main de nouveaux logiciels. Dans les faits, le churn (taux de désabonnement) est donc très faible.

• La stratégie du groupe est de contracter avec des entreprises de taille « importante », dont l’activité dépasse le milliard de €. Pour ce faire, elle a entrepris, depuis près de deux ans, de s’ouvrir au marché américain. Ouverture qui est, jusqu’à présent, un succès. Les contrats avec de gros groupes se multiplient, et les États-Unis sont aujourd’hui le premier marché de SideTrade ! Cela a nécessité d’importants investissements (près de 4 millions € au premier semestre), lesquelles pèsent, à court terme, sur la rentabilité du groupe.

• D’un point de vue financier, SideTrade est bénéficiaire. En outre, elle dispose d’une trésorerie nette importante (environ 12 millions €), et détient 5,8% de son propre capital, pour une valorisation 11,6 millions €. Ses dettes (< 11 millions €) sont donc largement couvertes. À noter leur taux d’emprunt très avantageux de 1,1% fixe !

• En outre, le PDG et fondateur de la société, Olivier Novasque, en demeure le principal actionnaire. Il achète régulièrement, sur le marché, des titres de l’entreprise.

Je considère donc que tous les voyants sont au vert pour SideTrade, qui peut aborder les années à venir avec une certaine sérénité. À surveiller néanmoins, la légère baisse des prises de commandes (-4% / T3 2023) sur les abonnements SaaS. Rien de grave néanmoins, la base de comparaison du T3 2022 étant particulierement élevée et le T3 n’étant généralement pas le trimestre le plus prolifique de l’année.

Aussi, le PER attendu à l’issue de l’exercice 2023 (environ x42) ne me paraît pas illogique au regard des fondamentaux de l’entreprise. Ses marges sont aujourd’hui impactées par les investissements massifs réalisés notamment aux États-Unis, mais ceux-ci portent leurs fruit en étoffant la base clients de SideTrade, et donc ses revenus futurs. Je considère également que le marché, aujourd’hui particulièrement exigeant avec les petites sociétés, sanctionne à la fois cette baisse des marges, ainsi qu’un résultat net (trop) faiblement haussier ces derniers mois. Il voudrait de l’immédiat, là où SideTrade construction / développement.

Je suis actionnaire de SideTrade. Le cours actuel 135 /140€ se situe au niveau de mon PRU. Je suis acheteur aux niveaux actuels !

J’ai rencontré Olivier Novasque, PDG / Fondateur de SideTrade, il y a quelques jours. Nous avons échangé au sujet de SideTrade. Ses réponses à mes questions seront prochainement publiées sur Moning !

[anquietas]

Intéressant cette petite boite !!
Effectivement la situation à l’air saine, pas de dette nette, nombre d’actions très stable sur la décennie ce qui est rare pour une microcap, ça dégage du cash… La croissance n’est pas fulgurante mais semble maitrisée, le nombre d’employé croit doucement mais n’explose pas, pas de dividende reversé… J’aime bien ! Et les SaaS c’est vrai que c’est confortable…

N’étant pas très calé dans son business, qu’est ce qui la différencie des autres boites similaires ?
Je veux dire, des boites sur le créneau de la facturation y’en a pas mal, et des boites qui proposent de l’IA encore plus, en quoi sa solution est meilleure ?

Ah, et c’est quoi les grands noms américains qu’ils ont réussi à capter comme clients ??

A part ça, je t’avoue trouver les marges un peu faibles pour de la tech… Mais tu dis que les investissements récents pèsent sur ces marges, donc quel est l’objectif de marge de la direction une fois ces investissements passés ?

Hâte de lire ton entretien avec le PDG pour le coté qualitatif

[le.petit.actionnaire]

Sidetrade ne fait fait pas dans la facturation en tant que telle. Elle guide ses clients, grâce à son énorme base de données et à leur IA, afin que ceux-ci puissent avoir la meilleure commerciale possible avec leurs propres clients. Ceci de façon à maximiser les rentrées de cash.

Ils ont notamment comme clients US : HP, Expedia, American Tires Distributors, Open Text, Deliveroo, etc…
Mais on peut aussi citer des groupes français tels que Air Liquide, Bic, Edenred, Chronopost, Darty, etc.

Pour ce qui est des avantages face à la concurrence, SideTrade bénéficie de son expérience dans le SaaS / cloud, par rapport à des acteurs qui n’auraient pas développé, des le début, leurs services sous cette forme. En outre, SideTrade bénéficie de son architecture logicielle mutualiste, laquelle permet au groupe de mieux gérer les mises à jour ainsi que la maintenance.

[deraisin]

Tu investis via PEA PME?
L’IA ça vend du rêve par cargaison, c’est clair… mais attention, tout le monde ne réussira pas à percer

[anquietas]

@le.petit.actionnaire

Sidetrade ne fait fait pas dans la facturation en tant que telle. Elle guide ses clients, grâce à son énorme base de données et à leur IA, afin que ceux-ci puissent avoir la meilleure commerciale possible avec leurs propres clients. Ceci de façon à maximiser les rentrées de cash.

Okkkk bon je t’avoue que ça reste un peu flou mais je pense saisir, on est sur de la sur-optimisation pour avoir un roulement de cash parfait quoi…
J’ai été voir sur leur site pour avoir des exemples concrets d’utilisation de l’IA dans les process, il y a un bel exemple parlant sur un de leurs modules, le logiciel de gestion des litiges :

Résoudre plus rapidement les réclamations clients grâce à un logiciel de gestion des litiges

Aimie analyse chaque courrier électronique entrant, crée un dossier sur le compte du client, le classe selon le type de plainte et l’attribue automatiquement à l’agent compétent.

Aimie filtre correctement jusqu’à 70 % des e-mails entrants, ce qui permet de réduire le traitement manuel et de réaliser des gains de productivité substantiels pour l’équipe financière.

La oui c’est clair et en effet belle valeur ajoutée !! Et ce n’est qu’un des modules.

Ok pour les clients, en effet joli palmarès déjà

[le.petit.actionnaire]

Non, je suis sur PEA.

Tout le monde ne pourra pas percer, c’est certain. Mais dans le cas présent, c’est un marché encore qui est encore « sous-pénétré », lequel offre « suffisement de place pour plusieurs acteurs à succès » (dixit un analyste).

Est-ce que SideTrade fera partie, à terme, des « succès » ? Je ne sais pas, mais je l’espère. En tout cas, elle me semble avoir avoir le potentiel pour y parvenir. Ce qui est déjà une bonne chose

[deraisin]

Et c’est toujours rassurant d’avoir une vision strat claire de la part du PDG!

[yannd]

Petite cerise sur la gâteau, ce genre d’entreprise pourrait interesser un géant du secteur et se faire acherter par un géant un peu comme ESI groupe, cegid et consort

[le.petit.actionnaire]

Ce point sera justement abordé dans la publication issue de mon entretien avec le PDG de Sidetrade

[le.petit.actionnaire]

Sidetrade, société détenue en portefeuille, explose ce jour (+10%).

Cela fait fait suite à une opération capitalistique réalisée dans le secteur de la société française. Bien que Sidetrade ne soit pas partie prenante dans cette opération, les multiples de valorisation auxquels est rachetée la suédoise Pagero laissent apparaître une très faible valorisation pour ce qui est de Sidetrade. Le marché effectue donc un ajustement…

Je profite de cette « prise de conscience » du marché à l’égard de Sidetrade pour renforcer ma propre position (+7). Elle devient ainsi la 5ème ligne de mon portefeuille, devant L’Oréal et LVMH !

Il y a peu, Olivier Novasque, PDG / Fondateur de Sidetrade, m’expliquait justement que selon lui son entreprise était bien trop peu valorisée par le marché :

Sidetrade : rencontre avec Olivier Novasque, PDG!

[anquietas]

Ha j’ai vu l’article tout à l’heure j’ai pensé à toi, mais paywall d’Investir donc pas pu lire en entier
Belle anticipation en tout cas