TotalEnergies est une société régulièrement traitée sur Moning. Elle dispose de nombreux points forts, mais également de faiblesses. Je vous propose donc un petit tour d’horizon de cet ensemble, afin de pouvoir mieux appréhender le groupe dirigé par Patrick POUYANNE.
Position personnelle
Tout d’abord, je tiens à préciser que je possède moi-même TotalEnergies en portefeuille. Lors de l’écriture de ce sujet, j’en possède 77 actions avec un PRU de 40,41€. Je ne suis, aux niveaux de cours actuels, ni vendeur ni acheteur sur le titre.
Ce sujet n’est pas un conseil d’investissement !
Performances du titre
Présentations de la performance boursière de la société (dividendes compris) sur différentes échelles de temps, comparées avec celles du CAC40 GR…
TotalEnergies:
- sur 5 ans : +4,44% /an
- sur 10 ans : +7,64% /an
CAC40 GR :
- sur 5 ans : +9,21% /an
- sur 10 ans : +9,92% /an
Il ressort de ce premier point que TotalEnergies offre une performance sensiblement inférieure à celle de son indices de référence. Ceci étant valable tant sur le moyen terme (5ans) que sur le long terme (10 ans).
Faiblesses de TotalEnergies
Très (trop) souvent, je lis des commentaires sur TotalEnergies, lesquels vantent les points forts du groupe. Pour autant, et de la même façon que pour n’importe quelle autre entreprise qui soit, le groupe français ne peut pas (et ne doit pas) être vu par ce seul prisme de la positivité. En effet, il n’est pas exempt de faiblesses…
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Des activité polluantes
TotalEnergies est clairement engagé dans un secteur d’activité très polluant par nature. A une époque où les considérations environnementales sont présentes à tous les niveaux, cela fait de l’entreprise une cible toute désignée pour les nombreuses organisations écologistes et environnementales existantes. -
Des activités dans des pays « décriés »
TotalEnergies, de par son activité, se doit d’être présente dans les pays disposant notamment de réserves pétrolières et gazières. Nombreux d’entre eux sont des pays où des notions de base telles que celle des droits de l’Homme sont régulièrement méconnues et donc bafouées. -
Une concurrence importante
Cela ne paraît pas forcément, mais la concurrence est importante dans le secteur des 6ème acteur du secteur. En outre, il ne détenait (par son CA, 2022) « que » 5,4% du marché. Contre 11,7% pour le leader mondial Saudi Aramco (Arabie Saoudite) et 2% pour le 20ème acteur, Engie (France). -
Une transition risquée de ses activités
Depuis déjà plusieurs années, TotalEnergies est engagée dans une importante transition de ses activités. A terme, il est envisagé de fortement réduire le poids du pétrole dans les ventes du groupe, au profit de celles du gaz (moins polluant) et des énergies renouvelables. Si l’objectif est louable d’un point de vue global, il reste nécessaire de prouver qu’il sera également viable sur le long terme. Chose qui ne pourra être réellement appréciée que dans plusieurs années.
Points forts de TotalEnergies
Les points forts de TotalEnergies sont généralement mieux connus que ses faiblesses. Faisons tout de même un petit point sur ceux-ci…
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Une leader mondial
Nous avons vu précédemment que TotalEnergies n’était qu’un acteur parmi tant d’autres du secteur des énergies. Le positionnement global du groupe en fait malgré tout l’un des leaders incontestables dans diverses énergies, qu’elles soient fossiles ou renouvelables. -
Des coûts (pétroliers) très avantageux
Les activités pétrolières de TotalEnergies, qui demeurent la base historique des activités du groupe et qui participent fortement à ses résultats, sont les plus rentables parmi tous ses concurrents. En effet, le point mort (prix de vente auquel l’activité devient rentable) est le plus bas des majors. Ainsi, un baril de pétrole vendu à seulement 25$. Son cours est actuellement (22 juillet 2023), de 77$ pour le WTI et de 81$ pour le Brent. -
Une direction très compétente
Suite à la tragique disparition de Christophe de Margerie dans un accident d’avion à Moscou, le groupe est dirigé par Patrick Pouyanné. Lequel impulse au groupe sa stratégie de développement. Décrié par certains, il n’en reste pas moins un dirigeant sûr de son sujet et reconnu pour son franc parlé. -
Une forte vision de l’avenir
Contrairement à certains de ses concurrents (notamment américains), TotalEnergies s’évertue à développer de nouvelles activités. En particulier dans le gaz, moins polluant que le pétrole, ainsi que dans la production d’électricité d’origine renouvelable et dans sa distribution. Cette vision forte de l’avenir représentera (en 2023) des investissements de l’ordre de 5 milliards $ ! Ce point de la diversification du groupe peut donc être considéré à la fois comme présentant un risque, mais également, dans une autre mesure, comme étant un point fort. -
Respect des actionnaires
Mis à part la baisse non assumée (!) du dividende à l’occasion de la crise Covid, TotalEnergies n’hésite pas à « récompenser » ses actionnaires dès que l’occasion se présente. Tant par une augmentation régulière (même minime) du dividende, par les rachats d’actions, mais aussi par des dividendes exceptionnels lorsque le groupe peut se le permettre). Ses salariés en profitent également, puisque 65% d’entre eux détiennent (en cumulé) 7,4% du capital.
Mon point de vue personnel sur TotalEnergies
Bien que la performance boursière (croissance du cours + dividendes versés) sous-performe sensiblement l’indice de référence sur le moyen et le long terme, je considère que TotalEnergies peut tout à fait trouver sa place dans un portefeuille d’actions équilibré. Tant pour son « retour régulier de liquidités » (qui permettra de réinvestir dans le portefeuille) que pour sa vision de l’avenir.
Tout ceci devant évidemment aller de paire avec un bilan sain, une gestion cohérente et des fondamentaux demeurant solides. Ces derniers élément étant des pré-requis (non évoqués dans ce sujet) à toute décision d’investissement. En considérant que tous ceux-ci restent inchangés, je n’envisage pas de renforcement de ma ligne TotalEnergies au-dessus des 42€.
