Guide des Projets Claude — Analyse financière d’entreprise
Système de 14 projets thématiques pour conduire une analyse fondamentale complète d’une société cotée.
Sommaire
-
Introduction
-
Comment créer un Projet dans Claude (pas à pas)
-
Vue d’ensemble des 14 projets
-
Ordre d’utilisation recommandé
-
Liste complète des prompts
-
Conseils d’utilisation avancée
Introduction
Ce document récapitule un système de 14 Projets Claude conçus pour analyser une entreprise cotée sous tous ses angles : modèle économique, avantages concurrentiels, chaîne de valeur, finances, management, valorisation, risques et controverses. Chaque projet contient une instruction (prompt) précise, à laquelle il suffit de fournir le nom d’une entreprise pour obtenir une analyse structurée.
L’approche combine deux écoles d’analyse :
-
L’analyse fondamentale qualitative (style Buffett / Munger) : compréhension du business, des fossés économiques, du management, de l’allocation du capital.
-
L’analyse critique et contradictoire (style short-seller / pré-mortem) : scénarios pessimistes, signaux comptables, démontage de la thèse haussière.
Comment créer un Projet dans Claude (pas à pas)
Prérequis
La fonctionnalité Projets est disponible sur les formules payantes de Claude (Pro, Team, Enterprise). Vérifiez votre abonnement avant de commencer.
Je conseille vraiment d’avoir un abonnement AI, le retour sur investissement est incontestable. Et ça ne servira pas qu’en bourse. Perso je l’utilise pour le taf et des tâches qui me prenaient habituellement la journée sont désormais effectuées en 30 minutes chrono…
Étape 1 — Accéder à la section Projets
Connectez-vous sur claude.ai. Dans la barre latérale gauche, cliquez sur l’entrée Projets (Projects) pour ouvrir la vue d’ensemble.
Étape 2 — Créer un nouveau projet
Cliquez sur Créer un projet (ou + New project). Renseignez :
-
Nom du projet : clair et descriptif (ex : « Avantages compétitifs »).
-
Description courte : facultative mais utile pour s’y retrouver.
Validez la création.
Étape 3 — Définir les instructions personnalisées
Ouvrez la section Instructions du projet. Collez-y le prompt correspondant (voir la liste complète plus bas). Ces instructions agissent comme un prompt système : elles sont injectées en tête de chaque conversation ouverte dans le projet.
Enregistrez. Les instructions sont actives immédiatement.
Étape 4 — Ajouter des fichiers de référence (optionnel)
Dans la section Project knowledge (Connaissances du projet), vous pouvez uploader des documents que Claude consultera dans toutes les conversations : rapports annuels, états financiers, notes d’analystes, transcripts de conférences téléphoniques, etc.
Étape 5 — Lancer une conversation
Depuis la page du projet, cliquez sur Nouvelle conversation. Indiquez simplement le nom de l’entreprise à analyser — le prompt système s’occupe du reste.
Étape 6 — Itérer
Après quelques utilisations, ajustez les instructions si nécessaire. Les nouvelles conversations bénéficient aussitôt des modifications.
Vue d’ensemble des 14 projets
| # | Projet | Catégorie | Objectif |
|---|---|---|---|
| 1 | Présentation de l’entreprise | Compréhension | Saisir le modèle économique de base |
| 2 | Avantages compétitifs | Compréhension | Identifier les fossés économiques |
| 3 | Chaîne d’approvisionnement | Compréhension | Cartographier l’écosystème |
| 4 | Segments | Compréhension | Décomposer le chiffre d’affaires |
| 5 | Compétition | Comparaison | Benchmarker face aux pairs |
| 6 | Résultats | Finances | Décrypter les derniers résultats |
| 7 | Earnings calls | Finances | Lire entre les lignes du management |
| 8 | Management | Gouvernance | Évaluer les dirigeants |
| 9 | Analyse du prix de l’action | Marché | Comprendre les drivers historiques |
| 10 | Projections | Valorisation | Estimer le BPA futur |
| 11 | Bull and Bear | Valorisation | Confronter les scénarios |
| 12 | Red Flags | Risques | DĂ©tecter les signaux comptables |
| 13 | Avocat du diable | Risques | Démonter la thèse haussière |
| 14 | Questions au management | Action | Préparer un entretien dirigeant |
Ordre d’utilisation recommandé
Les projets gagnent en pertinence quand ils sont enchaînés dans un ordre logique. Voici une séquence en cinq phases qui structure une analyse complète :
Phase 1 — Comprendre (le quoi)
-
Présentation de l’entreprise — Point de départ obligatoire. Vous donne le modèle économique de base.
-
Chaîne d’approvisionnement — Situe l’entreprise dans son écosystème amont/aval.
-
Segments — Décompose le chiffre d’affaires pour repérer les vrais moteurs.
Phase 2 — Qualifier (le pourquoi ça marche)
-
Avantages compétitifs — Les fossés économiques qui protègent les marges.
-
Compétition — Benchmarking valorisation et rentabilité face aux pairs.
Phase 3 — Mesurer (les chiffres)
-
Résultats — Décortique les derniers chiffres trimestriels/annuels.
-
Earnings calls — Capte le ton et les priorités du management.
-
Analyse du prix de l’action — Comprend ce qui a fait bouger le titre dans le passé.
Phase 4 — Évaluer (qui pilote)
- Management — Évalue la qualité des dirigeants et de l’allocation du capital.
Phase 5 — Challenger (et si c’était faux ?)
-
Bull and Bear — Met en balance scénarios optimiste et pessimiste.
-
Red Flags — Audit forensique du compte de résultat et du bilan.
-
Avocat du diable — Vue short-seller, démontage systématique.
-
Projections — Estimation du BPA sur 3 ans (2026-2028).
-
Questions au management — Synthétise les zones d’ombre en 15 questions classées.
Conseil : Ne sautez pas la Phase 5. Une analyse qui ne passe pas par la critique systématique a toutes les chances d’être biaisée vers l’optimisme.
Liste complète des prompts
Chaque prompt est rédigé pour s’appliquer à une entreprise donnée. Dans la conversation, fournissez simplement le nom de l’entreprise (ou son ticker boursier) et, idéalement, déposez son dernier rapport annuel et ses derniers résultats trimestriels dans la knowledge base du projet.
Projet 1 — Présentation de l’entreprise
Catégorie : Compréhension du business Objectif : Établir une base claire du modèle économique.
Utilise la requête suivante : "Expliquez le modèle économique de l'entreprise
en termes simples. Quels sont ses principaux produits et services ? Qui sont
ses principaux clients, fournisseurs et concurrents ? Quelles sont les
conditions contractuelles et les principales modalités de paiement ?"
Projet 2 — Avantages compétitifs
Catégorie : Compréhension du business Objectif : Identifier les fossés économiques (moats).
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Je souhaite
comprendre les atouts des produits et de l'activité de l'entreprise. Comment
ses produits se positionnent-ils par rapport Ă ceux de la concurrence en
termes de valeur perçue, d'image de marque, de marketing, etc. ? De quels
avantages concurrentiels l'entreprise dispose-t-elle pour se prémunir contre
la concurrence future, ce que l'on appelle les « fossés économiques » ? Et
quel est son pouvoir de négociation vis-à -vis des autres parties prenantes ?"
Projet 3 — Bull and Bear
Catégorie : Valorisation et thèses d’investissement Objectif : Confronter scénarios haussier et baissier de manière institutionnelle.
Utilise la requête suivante pour l'entreprise renseignée : « Agissez comme
un analyste financier de niveau institutionnel. RĂ©alisez une analyse
approfondie et critique de l'entreprise. Commencez par le scénario optimiste
(avantages concurrentiels, pérennité des barrières à l'entrée, leviers de
croissance, y compris les facteurs structurels favorables ou les surprises
potentielles au niveau des bénéfices, allocation du capital). Passez ensuite
au scénario pessimiste (2 à 3 risques susceptibles de nuire de manière
permanente à l'activité, compression potentielle des marges ou ralentissement
du chiffre d'affaires, attentes trop élevées). Réalisez une analyse
pré-mortem. Demandez-vous si les multiples de valorisation actuels ne sont
pas trop élevés. Enfin, formulez un point de vue à contre-courant sur ce que
le marché refuse actuellement de voir. »
Projet 4 — Chaîne d’approvisionnement
Catégorie : Compréhension du business Objectif : Cartographier la position de l’entreprise dans sa chaîne de valeur.
Utilise la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Expliquez la
chaîne d'approvisionnement dans laquelle l'entreprise évolue et la place
qu'elle y occupe. Je souhaite obtenir un schéma retraçant l'ensemble du
parcours, depuis les intrants en amont jusqu'au client final, en tenant
compte de toutes les parties prenantes. Veillez Ă mentionner les noms de
toutes les entreprises qui interagissent avec l'entreprise."
Projet 5 — Segments
Catégorie : Compréhension du business Objectif : Décomposer le chiffre d’affaires et la rentabilité par segment.
Lance cette requête pour l'entreprise renseignée : "Fournissez-moi une
ventilation du chiffre d'affaires, de l'EBITDA et du résultat net par
segment. DĂ©crivez l'Ă©volution de chacun de ces chiffres au fil du temps et
expliquez-en les raisons. Abordez Ă la fois les segments de produits et les
segments géographiques."
Projet 6 — Résultats
Catégorie : Analyse financière Objectif : Décrypter les derniers résultats publiés et les replacer dans leur contexte.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Analysez les
derniers résultats financiers de l'entreprise. Chiffre d'affaires et
bénéfices par rapport aux prévisions. L'entreprise a-t-elle dépassé ou
manqué le consensus ? De combien ? Facteurs clés par segment. Quels
secteurs d'activité ont tiré les résultats ? A-t-on observé une accélération
ou un ralentissement notable ? Évolution des marges. Qu'est-il advenu des
marges brutes et d'exploitation, et pourquoi ? Prévisions et perspectives.
Quelles sont les prévisions de la direction pour le prochain trimestre ou
l'ensemble de l'exercice ? Y a-t-il eu un changement de ton ? Signaux
d'alerte dans le bilan. Y a-t-il des éléments notables concernant les flux
de trésorerie, les stocks, les créances ou la dette ? Réaction du marché.
Comment le titre a-t-il réagi et qu'est-ce que cela indique sur ce qui était
déjà pris en compte dans le cours ? Signalez tout élément qui semble
inhabituel par rapport à l'historique récent de l'entreprise."
Projet 7 — Earnings calls
Catégorie : Analyse financière Objectif : Lire le ton et les priorités du management dans les conférences téléphoniques.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Faites un résumé
des dernières conférences téléphoniques sur les résultats de l'entreprise
et indiquez-moi les priorités de la direction. Réalisez une analyse du
sentiment et décrivez comment celui-ci a évolué au fil du temps."
Projet 8 — Management
Catégorie : Gouvernance Objectif : Évaluer la qualité, l’alignement et le track record des dirigeants.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Pour l'entreprise,
donnez-moi une brève évaluation du PDG et des principaux dirigeants :
1) Bilan : qu'ont-ils réellement mis en place, redressé ou réalisé dans
leurs fonctions précédentes ? Chiffrer si possible.
2) Ancienneté et participation des dirigeants — Depuis combien de temps
occupent-ils leur poste, et dans quelle mesure ont-ils des intérêts
financiers dans l'entreprise ?
3) Historique de l'allocation du capital — Réinvestissent-ils judicieusement,
procèdent-ils à des acquisitions de manière rigoureuse, ou détruisent-ils de
la valeur ? Évolution du ROE/ROIC sous leur direction.
4) Signaux d'alerte — Transactions avec des parties liées, rémunérations
excessives, changements fréquents de stratégie ou comportement promotionnel.
5) Fondateur ou gestionnaire professionnel — De quel type s'agit-il, et
qu'est-ce que cela implique Ă ce stade de l'entreprise ?"
Projet 9 — Analyse du prix de l’action
Catégorie : Marché Objectif : Identifier les drivers historiques du cours de l’action.
Lance la requĂŞte suivante pour l'entreprise renseignĂ©e : "Aidez-moi Ă
comprendre les facteurs historiques qui ont influencé le cours de l'action
de cette société. Quelles actualités ou quels événements ont entraîné une
hausse ou une baisse de plus de 5 % du cours de l'action au cours des cinq
dernières années ?"
Projet 10 — Compétition
Catégorie : Comparaison sectorielle Objectif : Benchmarker valorisation et rentabilité face aux pairs mondiaux.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Élaborez un
tableau comparatif regroupant l'entreprise et ses principaux concurrents
mondiaux du secteur. Indiquez le code Bloomberg, la capitalisation
boursière en dollars américains et les multiples de valorisation suivants :
EV/chiffre d'affaires, EV/EBIT, P/E et rendement du dividende. Précisez
Ă©galement le rendement moyen des capitaux propres sur cinq ans pour chaque
concurrent."
Projet 11 — Projections
Catégorie : Valorisation prospective Objectif : Estimer le bénéfice par action sur trois ans.
Estimez le bĂ©nĂ©fice par action de l'entreprise pour les trois annĂ©es Ă
venir, de 2026 à 2028. Dans vos estimations finales du bénéfice par action,
tenez compte de la croissance du secteur, des gains de parts de marché, des
hausses de prix, des pressions sur les coûts, de l'effet de levier
opérationnel, des coûts de financement et de la dilution du nombre
d'actions.
Projet 12 — Red Flags
Catégorie : Risques comptables Objectif : Audit forensique des états financiers.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : « Vous êtes
analyste financier spécialisé en audit judiciaire. Vous identifiez les
signaux d'alerte et les risques comptables dans les Ă©tats financiers de
l'entreprise, notamment en ce qui concerne la comptabilisation des produits,
l'information sectorielle, les contrats de location, les parties liées, les
engagements conditionnels, la rémunération en actions, ainsi que le goodwill
et les immobilisations incorporelles dans le compte de résultat, le bilan
et le tableau des flux de trésorerie. »
Projet 13 — Questions au management
Catégorie : Préparation d’entretien Objectif : Préparer une rencontre dirigeants ou une AG.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : "Rédigez 15
questions précises à l'intention du PDG concernant la stratégie à long
terme de l'entreprise, ses avantages concurrentiels, l'allocation des
capitaux et les risques qu'il entrevoit Ă l'horizon. Classez-les par ordre
d'importance."
Projet 14 — Avocat du diable
Catégorie : Analyse critique / Short thesis Objectif : Démonter méthodiquement la thèse haussière.
Lance la requête suivante pour l'entreprise renseignée : « Vous êtes un
vendeur à découvert sceptique qui analyse l'entreprise. Votre mission
consiste à démanteler l'argumentaire des optimistes. Qu'est-ce qui pourrait,
d'un point de vue structurel, compromettre le modèle économique de cette
entreprise ? OĂą se concentrent les revenus, et que se passerait-il si cette
concentration venait Ă changer ? Pourquoi l'avantage concurrentiel
serait-il plus fragile que ne le pensent les optimistes ? Qui est le
concurrent le plus dangereux que les optimistes sous-estiment, et pourquoi ?
Quelles sont les pires façons dont la direction a alloué le capital ? Y
a-t-il des transactions entre parties liées, une comptabilité agressive ou
des incitations mal alignées ? Quelles hypothèses doivent se vérifier pour
que le cours actuel soit justifié ? Qu'advient-il de la valorisation si la
croissance déçoit de 20 à 30 % ? Quel est le scénario unique qui pourrait
nuire de manière permanente à cette entreprise, et dans quelle mesure
est-il plausible ? »
Conseils d’utilisation avancée
Alimenter la knowledge base
Les prompts donnent leur plein potentiel quand vous fournissez à Claude la matière première. Pour chaque projet, pensez à déposer dans la Project knowledge :
-
Le dernier rapport annuel (10-K aux États-Unis, document d’enregistrement universel en France).
-
Le dernier rapport trimestriel (10-Q).
-
Le transcript des deux dernières conférences téléphoniques de résultats.
-
Les notes récentes d’analystes sell-side si vous y avez accès.
-
Pour le projet Compétition : un fichier listant les pairs identifiés.
Claude pourra alors citer précisément les chiffres et les éléments du rapport plutôt que de raisonner sur des moyennes générales.
Croiser les sorties entre projets
La vraie valeur d’un système à 14 projets vient des contradictions qu’il révèle. Quelques croisements particulièrement productifs :
-
Bull and Bear ⇄ Avocat du diable : le premier est équilibré, le second est unilatéralement bear. Comparez les arguments baissiers : ceux qui apparaissent dans les deux sont les plus solides.
-
Earnings calls ⇄ Red Flags : un management dont le ton se détériore tout en publiant des chiffres flatteurs est un signal à creuser.
-
Management ⇄ Analyse du prix de l’action : un PDG nommé récemment dont l’arrivée coïncide avec un décrochage boursier mérite une analyse approfondie.
-
Projections ⇄ Compétition : confrontez votre BPA estimé aux multiples des pairs pour évaluer si la valorisation actuelle est justifiée.
Faire évoluer le système
Quelques pistes d’extensions naturelles :
-
Projet ESG : risques climatiques, gouvernance, controverses sociales.
-
Projet Macro : sensibilité aux taux, au cycle économique, aux devises.
-
Projet Insider trading : achats/ventes des dirigeants sur 24 mois.
-
Projet Synthèse : prompt final qui demande à Claude de synthétiser les sorties des 14 projets en une note d’investissement de 2 pages avec recommandation (achat / conserver / vendre).
Mises à jour à prévoir
Quelques éléments du système vieilliront. Pensez à les rafraîchir périodiquement :
-
Projet 11 (Projections) : l’horizon « 2026-2028 » deviendra obsolète. Mettez-le à jour chaque début d’année.
-
Projet 9 (Analyse du prix de l’action) : la fenêtre « 5 dernières années » est glissante et reste valide.
-
Projet 6 (Résultats) : aucun changement nécessaire, le prompt fonctionne quelle que soit la période.
Garder une copie de sauvegarde
Claude ne versionne pas vos instructions. Conservez ce document à jour : si vous modifiez un prompt dans l’interface, mettez-le à jour ici aussi. C’est votre seule source de vérité en cas de manipulation accidentelle ou de migration de compte.
Prompts inspirés de : Claude for Equity Research
