Mouvements PEA+CTO Valou.pea

valou.pea · Février 5, 2026, 6:40

C’est pas glorieux.

Je suis largement investie sur les matières premières via d’autres véhicules d’investissement (assurances vie, pee..) donc au global sur 1 an +22% a date d’aujourd’hui.

CTO : compte tenu du hedge matières premières ci-dessus, j’ai pris de grosses positions spéculatives en connaissance de cause. Rentré sur le marché progressivement depuis juin (+/-), ce n’était pas forcément le bon moment. Compte tenu de l’ampleur de la correction en cours je m’en sors bien pour le moment en étant breakeven (flat) (contre environ j’estime +2% sur un wpea en entrée lissée/dca). J’ai payé zero le risque de gagner beaucoup. Le CTO sera négatif d’ici 2 séances similaires aux dernières. (+ Rendement dividende latent d’environ 1,1% brut).

Pea : je suis légèrement positif (+4,1%) malgré un énorme gadin sur ekinops (plusieurs milliers d’euros). A cela s’ajoute un rendement dividendes latent d’environ 5% qui sera majoritairement délivré au printemps.

valou.pea · Février 5, 2026, 8:37

Cto : vente 100% Dlocal (+9%).

Je continue de réduire l’exposition aux valeurs techs pour diminuer l’impact global d’une continuité de la correction en cours ces prochains mois. J’espère revenir sur cette valeur avant les résultats du 18/03.

PEA : Je m’interroge sur la possibilité d’un mouvement similaire aux indices US dans les prochains jours par contagion.

Liquidité : 23,5%

mickaelkel · Février 6, 2026, 7:06

Avis tres perso nel : je ne vois pas comment il peut en etre autrement de part la proportion de tech (et us) dans les differents indices.
La mefiance va s’installer et les investisseurs vont se montrer bien plus prudent.
Rotation a mon avis.

valou.pea · Février 6, 2026, 8:05

Assez d’accord, de fait :

Pea

Vente 100 % ligne 2CRSI (très lié à la tech américaine) en espérant pouvoir y revenir également dans un contexte apaisé. (+90%)

Liquidités : 28%

mickaelkel · Février 6, 2026, 8:19

Joliiii

gregory.olivangel · Février 6, 2026, 8:46

J’ai encore un peu de travail d’analyse pour être à 100% confiant dans mon avis mais pour le moment je pense que ce serait une erreur de procéder à une rotation.

C’est le sentiment de marché qui est complétement à l’ouest. L’irrationnalité du moment et au contraire du très bon engrais pour de grosses perfs futures si on est capable de faire le tri entre le bon grain et l’ivraie.

Un exemple qui illustre que le marché est complétement zinzin en ce moment.

AMD

Résumé

Dépasser les attentes et présenter des prévisions de croissance solides ? Désolé, mais cela ne suffit pas. C’est ce que nous constatons cette semaine avec eux.

Les actions d’AMD ont plongé de plus de 17 % avant hier et encore baisser hier après la publication de résultats trimestriels qui auraient dû impressionner.

Le chiffre d’affaires global a bondi de 34 % pour atteindre 10,27 milliards de dollars. La marge d’exploitation a augmenté de six points, passant de 11 % à 17 %. Le bénéfice par action dilué a plus que triplé.

Mais le plus remarquable est peut-être qu’AMD s’est révélé être une entreprise remarquablement équilibrée. Le chiffre d’affaires des centres de données a augmenté de 39 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 5,4 milliards de dollars, mais le groupe Client et Jeux a également bondi, avec une hausse de 37 % à 3,9 milliards de dollars. À elle seule, l’activité client (celle qui vend des puces pour ordinateurs portables et de bureau) a atteint un chiffre record de 3,1 milliards de dollars.

On pourrait penser que la résilience et la diversité d’AMD méritent d’être saluées. Eh bien non. AMD prévoit que son chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2026 se situera entre 9,5 et 10,1 milliards de dollars. Apparemment, certains analystes estiment qu’AMD devrait sans difficulté dépasser les 10 milliards de dollars, et que le chiffre de 9,8 milliards de dollars, qui se situe à mi-chemin, est un échec.

Quelle absurdité !

Le marché est actuellement dominé par la peur. Dans le cas d’AMD, les gros investisseurs semblent craindre que la concurrence croissante ne ralentisse trop rapidement la croissance de l’entreprise. C’est possible. Mais il s’agit toujours de l’une des activités les plus importantes de l’ère de l’IA. Je l’ai donc remontée d’un cran dans ma watchlist. Et il n’est pas impossible que mon argent frais se dirige par ici dans pas longtemps.

Puis de manière générale à propos des software SAAS qui sont la mèche par laquelle tout est parti cette semaine,

Résumé

Le discours dominant sur le marché des actions liées aux logiciels et au SaaS est que l’IA va tout bouleverser, car le coût du codage est en chute libre grâce à la mise à disposition de toutes sortes d’outils par les entreprises d’IA, grandes et petites. Dans une certaine mesure, cela est vrai. Mais est-il vrai que ces outils d’IA peuvent créer des logiciels de qualité professionnelle que les clients sont prêts à acheter et à déployer dans l’ensemble de leur organisation ? Cela semble très improbable.
Et cela ignore le fait que de nombreuses sociétés de logiciels, prenons l’exemple de monday.com (MNDY), intègrent l’IA dans leurs produits et leur plateforme afin d’améliorer l’expérience de leurs clients et d’ajouter de la valeur à leurs abonnements, tout en permettant à ces mêmes clients d’accéder au service client et à monday.com de garantir la sécurité des données de ses clients.

Mais les marchés sont connus pour « vendre d’abord et poser les questions ensuite », en particulier lorsque les prix ont baissé et continuent de baisser. J’ai pu le constater à maintes reprises au cours de mes 13 ans d’investissement. Mon expérience m’incite donc à vérifier mes thèses d’investissement, à m’assurer qu’elles restent valables et à prendre les décisions d’allocation futures en conséquence.

Pour rester sur l’exemple de monday.com, la société publiera ses résultats le 9 février, et j’ai hâte d’entendre ce que la direction a à dire sur tout ce qui s’est passé au cours du trimestre, sur la situation actuelle et sur ses prévisions pour l’avenir.
Mais, voici ce que je sais aujourd’hui à propos de monday.com : son chiffre d’affaires continue de croître, l’entreprise a atteint une certaine envergure et réalise des bénéfices comptables, ses charges liées à la rémunération en actions sont parmi les plus faibles par rapport à son chiffre d’affaires, et elle génère un flux de trésorerie d’exploitation considérable. Et malgré tout cela, l’action se négocie actuellement à des multiples de valorisation historiquement bas. J’ai donc hâte de voir si quelque chose a changé au sein de l’entreprise.

Une partie de la volatilité du segment des logiciels s’est répercutée sur d’autres segments. Bloom Energy, qui affichait de solides performances depuis son inclusion, a perdu près de 15 % sans aucune nouvelle particulière.
Et malheureusement, je m’attends à ce que la volatilité reste élevée jusqu’à ce que nous obtenions des informations actualisées de la part de toutes sortes d’entreprises différentes. Même dans ce cas, les investisseurs seront « une fois mordus, deux fois prudents » et pourraient ne pas réagir immédiatement à toute bonne nouvelle. Nous devrons être patients et voir ce qui se passera au cours des deux prochains trimestres.

valou.pea · Février 6, 2026, 10:01

J’ai lu ces analyses et les trouve très pertinentes par ailleurs.

Comme tu le dis, ces baisses peuvent très bien être dû à une « peur » passagère et autant le marché retrouvera ses all time high en fin de semaine prochaine.

Cependant, j’ai projeté la performance de mon CTO sans les arbitrages effectués depuis mi-janvier. J’estime que je serais aujourd’hui sur une performance d’environ -21,2% contre une performance réelle proche de zero (j’anticipe l’ouverture US à 15h). C’est factuel et j’ai préféré me prémunir de cela car comme annoncé il y a quelques semaines, ma poche de liquidité n’était que de 5%. Il aurait donc fallu que je fasse le dos rond, potentiellement une semaine ou bien … 1 année++ ?
Je n’ai pas les ressources suffisantes pour me projeter seulement long terme sur CTO (J’essaie de le faire sur PEA en revanche avec des valeurs comme FDJ, Total et d’autres).

Je reste très exposé à une continuité de la correction (avec Root par exemple anciennement première position pea cto confondu avant la correction en cours). J’accepte ce risque mais je suis plus à l’aise en sortant partiellement « au cas où » et outre la performance économique des entreprises tech il reste de nombreuses interrogations géopolitiques en ce moment.

Néanmoins a titre personnel je reste persuadé que l’IA et tout ce qui l’entoure va réellement révolutionner nos sociétés (et assez vite).

mickaelkel · Février 6, 2026, 11:32

je vais prendre le temps de lire ce que tu as mis en résumé.
mais parler d’irrationnalité, c’est a mon sens auto-confirmer ses choix.

l’ia est elle une évolution/révolution : oui

l’ia va t’elle changer la donne : oui
l’ia va t’elle avoir un impact sur la vie de nos entreprises et nos vies : oui

c’est le dernier point qui est le plus important, et on en voit dejà des signes.
je pense meme que nous aurons dans un futur assez proches un problème qui pour moi semble important, la masse salariale. on en voit justement déjà les prémices.
et pas uniquement au niveau de la France ou des US ou je ne sais quel pays, mais au niveau mondiale.

cette évolution qu’est l’IA va changer nos vies même si nous n’en sommes que de loin concerné car elle va changer nos modes de consommation, notre capacité a acheter, et certainement même nos besoins.

C’est un constat très fréquemment, pour ne pas tout le temps, signaler.
l’erreur pour moi est donc, aujourd’hui, en tant qu’investisseur, de ne pas chercher a comprendre cette évolution, de faire outre, et de continuer selon la même logique.

Une rotation est déjà en cours, le monde change, et les générations récentes vivent déjà différemment.

Et là je te donne tout a fait raison, mais comme le sont TOUTES les périodes qui vivent une importante évolution/révolution.
Et là le problème est toujours le meme, il y a des gagnants et des perdants, et il est encore a l’instant présent impossible de savoir lesquelles.

gregory.olivangel · Février 6, 2026, 12:50

Oui mais là le problème c’est que c’est un peu la base de ma façon d’investir.
Je suis pas vraiment d’accord pour dire que c’est impossible d’identifier lesquelles.
Oui certes si les gens ne font pas un vrai travail de recherche (et malheureusement c’est ce que ne font pas la majorité des petits investisseurs que nous sommes).

Mais en faisant le taf, ça devient quand même tout de suite plus clair. J’ambitionne pas ensuite d’avoir raison à 100% mais si déjà je vise juste 5 ou 6 fois sur 10, la performence boursière de mon portefeuille sera très très satisfaisante au regard de mon objectif.

Par exemple dans mon portefeuille, j’ai du TOAST (-25%), du Monday (-42%), du Figma (-41%). Ces entreprises ne vont pas se voir disrupter par l’IA aussi facilement.
D’ailleurs avec l’IA il est assez simple de se batir un process d’évaluation des SAAS et du risque de disruption IA pour faire cette analyse pour arriver à cette conclusion.

Et franchement même si je me plante sur 2 des 3. Et je ne pense pas que ça sera le cas, c’est bingo pour moi. Même si aujourd’hui ça fait pas beau dans le portif.

Le plus étonnant là dedans, c’est que si l’IA devait disrupter autant le marché SAAS que l’anticipe les marchés, pourquoi NVIDIA ne plonge pas en bourse ?? Son marché addressable suppose que chaque couche du stack logiciel s’équipe en IA et reste monétisable, pas que l’IA concentre toute la valeur dans quelques modèles généralistes. Si c’est ce qu’anticipe le marché, NVIDIA devrait être en chute libre aussi.

Après il y a quand même un risque que j’identifie. Si le prix d’entrée diminue grâce à l’IA alors peut être que des mastodontes comme Microsoft, Alphabet et j’'‘en passe voudront grâce à leur puissance de feu créer des suites logiciels pour venir concurrencer les “fourmis”. Pour l’instant cela reste qu’en même fortement improbable qu’ils développent une volonté de venir marcher sur les platebandes dans ces marchés.

wonka · Février 6, 2026, 12:57

Alors pour Figma ça fait quelques semaines que dans mes feeds de veille sur l’IA, tout le monde dit que c’est terminé. Les outils IA qui sortent sont tellement fou que j’ai tendance à y croire.

A l’occasion je poserai la question aux graphistes de là où je bosse et qui sont tous sur Figma. Mais à mon avis c’est comme pour le dev. La page s’est tournée, il faut évoluer et passer à autre chose.

Pour avoir vibecodé des trucs juste pour tester, autant sur l’UX je ne dis pas, l’IA n’est pas au top, par contre sur la partie UI, c’est terminé, plus besoin de designer

mickaelkel · Février 6, 2026, 1:04

je ne sais pas si tu l’a connu, et c’est assez difficile a faire aujourd’hui, mais dans le modèle capitaux, révolution, nouveaux modes, … , je t’invite a essayer autant que possible d’analyser deux crises qui sont assez proches de ce que nous vivons pour apprendre a regarder pourrais je dire.

celle de 2008 et de la révolution du numérique (très très similaire en fait et proche de tes propos)
celle du chemin de fer de 1847 (a vérif de mémoire) mais en tout cas autour de cette date.

alors je vais me permettre de moduler, mais j’ai peur que meme en faisant le taff, le problème viennent d’ailleurs et que ce que l’on crois etre dans le bon soit une grosse erreur. et je reprends là celle de 2008 (vécu et bien connu).
par contre, une chose a été vérifié a postériori, c’est que meme si tu avais pris les 100 principales boites de la « grande époque », seul une douzaine auraient survécu.
sur cette douzaine, 9 serait seulement aujourd’hui au niveau de ce qu’elles ont été.
par contre avec les 3 autres sur serait surement millionnaire. (idem pour celle de 1847, et d’ailleurs je crois de quasi toutes les crises)

donc tu te doute que je te rejoins en parti sur le principe
mais je plains ceux pour qui la concentration est une solution et un art

mickaelkel · Février 6, 2026, 1:11

c’est un des points de réflexion que j’ai (en version détournée).
je dirais que l’ia c’est trouver une info, elle sait comparer (principe des jumeaux numérique), elle sait reproduire, elle sait faire évoluer un process, mais elle ne sait pas créer ou innover.

gregory.olivangel · Février 6, 2026, 1:33

Oui mais Figma a une position proactive dans l’adoption de l’IA. et les chiffres d’adoption client sont pas mal du tout.

Outils maison (Make : text-to-prototype ; Weave : design-to-code) drivés par 38% de croissance YoY Q3 2025 ($274 M), NDR 131% chez enterprises

30% des clients >100k ARR utilisent Make hebdo ; ce qui fait de Figma le leader en “AI-native design".

Mais surtout à côté de ça c’est dans ses fonctionnalités collaboratives que Figma crée son Moat et ça c’est pas vraiment réplicable par l’IA.

Après le souci pourrait venir que l”IA remplace 2 à 3 designer junior en entreprise ce qui entraine moins de “licences par siège” à vendre.
Mais ça c’est à Figma de faire évoluer ces façons de tarifer ses services.
Le risque reste donc sur l’humain plutôt que le logiciel. (et c’est peut-être à déplorer)

wonka · Février 6, 2026, 1:42

bah le risque, moi je le vois sur le fait que pour réduire les coûts, les boîtes / prestas / auto-entrepreneurs vont déjà fortement se baser sur les outils IA pour remplacer facilement une équipe de dev, et à y être remplacer un designer. Même un CDP, PO, testeurs ça va devenir useless.

Et donc de fait se passer d’outils comme Figma qui sont payants, car un agent IA fait déjà le taff. Quand t’as une licence Claude ou autre LLM, t’as plus d’intérêt a te rajouter une licence Figma par exemple. Après c’est mon avis.

gregory.olivangel · Février 6, 2026, 1:49

Après moi c’est pas mon domaine. Je me base sur la littérature pour forger mes thèses d’investissement.
Je suis toujours preneur de retour d’expérience d’utilisateurs qui peuvent m’expliquer pourquoi ils pourraient se passer de figma.

Après, je pense qu’il y aurait peut-être aussi une différence de point de vue entre free lance et entreprise intégrée. Il pourrait y avoir une volonté des entreprise à travailler avec des gens sous Figma pour tout l’aspect collaboratif même pour leur externalisation (surtout si Figma intégre avec succès l’IA pour accélerer l’ensemble. Pas une affirmation mais une question.

wonka · Février 6, 2026, 2:10

De toute manière pour tout le secteur la devise ça va être “s’adapter ou périr” donc les gros éditeurs vont surement trouver une parade pour ne pas disparaître. Mais ça va tellement vite, qu’il ne faut pas s’endormir pour rester dans la course

valou.pea · Février 6, 2026, 2:34

Cto :

Je profite d’un léger pump de 6% pour vendre ce qu’il me restait de la ligne reddit (+9%).

Je ne veux pas jouer une fin « heureuse » concernant la situation en Iran.

valou.pea · Février 6, 2026, 5:42

Cto : vente 100% ligne SNAP (-35%).

Je vais prendre le risque de rester concentrer sur mes plus fortes convictions du moment Root et poet côté tech.

Beau rebond des indices US, Dow Jones au sommet. 2eme année du mandat de Trump. J’ai toujours ce feeling d’une mauvaise année à venir.

Liquidités : 31% → Pas besoin de plus. Suffisant pour profiter d’éventuelles baisses généralisées afin de recharger des valeurs qui m’intéressent.

valou.pea · Février 10, 2026, 10:10

Pea : renforcement Axa

valou.pea · Février 10, 2026, 2:59

Cto : vente 100% oscar. (-14%)

Je reviendrais sur ces marchés lorsque l’incertitude Iranienne sera passée.