Portefeuille de Quentin

[anquietas]

@quentin.a

qu’est-ce qui t’embete ?

Arf déjà le fait que le CA ne soit qu’à faible proportion issu des nouvelles construction c’est déjà un bon point.
Au delà de ça je sais pas, j’ai pas le feeling pour ce business, et avec le réchauffement climatique et les pénuries d’eau j’ai l’impression que c’est quelque chose qui pourrait être réglementé (cf les interdictions qu’on a eu en France cet été) même si évidemment les Usa seront jamais aussi restrictifs que nous… Bref pas hyper confiant sans avoir de preuves tangibles et chiffrées

[mickaelkel]

Pourquoi tu ne peux pas vendre ?

[axel.le.roy]

Vendre 1 action avant les 5 ans entraine la clôture du plan (sauf si je me plante sur cet élément?)

[mickaelkel]

Ca ne cloture rien du tout tant que tu ne sors pas l’argent.
En plus c’est non taxé sur les pv.

Le pea pme est strictement la meme chose que le pea en terme de gestion.
Sauf que seul les plus petites entreprises y sont acceptés.

Si tu vends et plus tard rachete par exemple du thermador il n’y a aucun probleme.

[axel.le.roy]

Là tu m’apprends quelque chose @mickaelkel je te remercie et tu m’en vois ravi
(PS : tkt j’ai une MV sur DESJOYAUX de -6.7%)

[quentin.a]

je te mets juste en dessous une itv du PDG, très confiant pour l’avenir. A savoir qu’ils se développent à l’internationale et réalisent déjà pas mal de CA hors France (40% quelque chose comme ça), donc moins sujet aux réglementations FR.

Jean-Louis Desjoyaux (Piscines Desjoyaux) : Sécheresse, quel impact sur les ventes de piscines ?

Surtout que tout ça est déjà pricé.

[axel.le.roy]

Oui, c’est déjà pricé
Je ne remets pas en cause la qualité du business de DESJOYAUX mais il y a peut-être mieux à faire ailleurs
Merci pour l’ITV, je vais l’écouter

[the.eau]

Hello Quentin,

Je cherche en ce moment à investir dans une entreprise spécialiser dans la cybersécurité. La liste d’entreprise dans le milieu est bien long…
Tu as mis une pièce sur Fortinet, pourquoi avoir choisi celle-là ?

[quentin.a]

salut, Fortinet a d’excellentes métriques (croissance, rentabilité, marges, dette) et est surtout beaucoup moins cher que ses concurrents à cause d’une croissance plus faible que prévue (22% au lieu de 25% de croissance du CA…).
De plus, la boite est dirigée par ses fondateurs, lesquels détiennent plus de 30% de la boite.
Le secteur est promis à une belle croissance, donc en choisissant les boites les mieux gérées je pense pouvoir capter une bonne partie de la performance future de ce secteur.

Je n’ai pas analysé qualitativement les autres (Palo Alto, CrowdStrike) mais d’un point de vue quantitatif, c’est la meilleure.

[anquietas]

Bien d’accord !
Les marges op et nettes de Fortinet ont aussi un bel historique depuis 5 ans maintenant… C’est pas encore le cas pour les deux autres.

(Bon niveau FCF les deux autres collent mieux mais bon ^^)

Niveau dette nette Palo Alto a beaucoup moins de cash que ses cousines…

Enfin, Fortinet est suffisamment mature pour commencer à racheter ses actions, ce qu’elle fait depuis 5 ans, alors que les 2 autres sont encore en période d’augmentation de capital !

Bref, Fortinet est probablement la plus mature et la plus « sure » des 3.
Dans le milieu technologique, et en particulier de la cybersecu où ça bouge vite, cela me semble donc le choix raisonnable, le plus « qualitatif » comme le dit Quentin !
Cependant, cette « relative » stabilité des chiffres veut aussi dire que c’est celle des 3 qui à le potentiel de progression le plus faible (même si on parle toujours de progression annuelle de 20-25%…).
La progression du CA est par exemple beaucoup plus violente chez Crowdstrike (+80%/an sur les 5 dernières années…), la faute à sa taille plus faible, forcement. Ainsi le potentiel de gain est beaucoup plus prononcé sur celle-ci, avec le risque que cela comporte

[quentin.a]

exact, je pense que la performance hypothétique future de fortinet est largement suffisante pour ne pas prendre plus de risques à aller sur les concurrents.
D’autant plus que les stock based compensation sont égaux aux FCF de Crowdstrike, et dézinguent une bonne partie du FCF de Palo alto également, là ou Fortinet a des SBC de l’ordre de 25% du FCF, beaucoup plus raisonnables.

[the.eau]

Merci beaucoup pour votre précision @quentin.a & @anquietas, travaillant dans le milieu je suis persuadé que le marché ne va que progresser (grandement !) mais il y a beaucoup de solution/entreprise, trouver la bonne est complexe puis surtout les entreprise sont très sensible aux « scandale » et a leur « image »…

Je réfléchi au choix d’un ETF style First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF

Encore merci pour vos explication concernant Fortinet !

[quentin.a]

Tout à fait, la réputation peut détruire une entreprise. Des retours concernant les produits et services de Fortinet vu que tu es dans le secteur ?

[quentin.a]

Et effectivement si tu crains trop le risque de réputation choisir un etf peut être intéressant pour diluer le risque

[the.eau]

Personnellement j’ai jamais eu l’occasion de travailler sur des outils Fortinet (je travail plus sur du Palo alto / Cisco / Zscaler / Sentinelle ONE / …)
Mais j’ai toujours entendu du bien sur les outils/solutions que propose Fortinet

[quentin.a]

Vu le rouge aux us, j’ai pas résisté, j’ai (sagement) fait péter le Livret A.

Apport donc de 515€ de liquidités vers IBKR…

achat de 4 actions Fortinet

Ouverture d’une ligne sur Edwards Lifesciences (+2)

Très content de mon prix d’achat sur Fortinet ; sur EW j’ai préféré ne pas attendre trop que les prix baissent quitte à payer un peu plus cher au moins je suis dans le train, et le prix est plutôt correct d’un point de vue d’un investisseur quality (un peu moins pour un Value).

EW a publié un excellent rapport hier, et Fortinet le communiquera le 2 novembre (elle a très souvent délivré de la croissance à deux chiffres aux alentours de 20%).

Il me reste donc une poche de cash (190$), j’essaie d’être un peu moins agressif pour pouvoir renforcer EW si ça baisse sur les 60$ voire en dessous, ou bien passer à l’achat sur PayPal ou Enphase (via des options sur Enphase) si ça continue de baisser.

[anquietas]

Tu les sens bien les résultats de Fortifouette ?

[quentin.a]

je vais pas trop m’avancer au risque que ça me porte l’oeil, mais t’as qu’à voir les derniers trimestriels, le CA prend +20% à chaque fois, et les marges s’améliorent.
Et on est absolument pas dans une phase particulière pour l’entreprise, c’est sa croissance moyenne.

J’en ai repris une louche et risque d’en remettre un peu avant le rapport.

[anquietas]

Ha oui je doute pas de sa croissance ! Mais en ce moment t’as beau faire +100%, si tu loupes le consensus de 1%…

[quentin.a]

sur des boites de qualité avec un business model solide on ne devrait que se réjouir de la volatilité !
Si ça baisse, alors j’accompagnerai la baisse !
Ce qui compte c’est surtout les résultats, le prix de l’action on s’en fout