Portefeuille : Méthode Quality Investing

[vivien.faim.2.financ]

@kevin.leffet.compose

Ils ont un quasi monopole sur leur marché (?)

Yes il y a eux et IAA, et c’est tout

En ce qui concerne l’augmentation du CA, une partie des explications :
https://seekingalpha.com/article/4566920-copart-offers-an-impenetrable-moat-and-growth

Copart deals on volume: The more vehicles that are processed, the more bidding, listing, and sales fees that are generated. I will focus on the volume drivers only for their dominant insurance segment.

The total loss rate (TLR) is the percentage of reported accidents determined as total losses by insurers. This rate matters to Copart as these are the vehicles their retrieve, process, and sell. Skipping the calculation details of the insurer’s determination, and while the thresholds and details vary by state, we can think of the TLR as influenced by three variables:

• Actual cash value (pre-accident vehicle value less depreciation)
• Salvage value (post-crash estimated vehicle value)
• Repair costs (costs to remit vehicle to pre-accident state)

Here are their correlations with TLR:

As can be seen in the graph below, the TLR has been increasing significantly over the past decade.

Over the past decade, the average repair costs for insurance claims rose by 41%.

Between 2010 and 2020, the cost of parts increased by 48%, whereas according to the Mannheim Index, used vehicle values increased by 25%.

[vivien.faim.2.financ]

Et regardez-moi cette balance sheet…

[kevin.leffet.compose]

Une belle entreprise, est-ce qu’ils prévoient une expansion à l’international ?

Je me permet d’ajouter cela concernant CPRT, PER sur les 5 dernières années :

PER moyen à ~32,5x sur les 5 dernières années, un peu cher à mon gout aujourd’hui donc.

[vivien.faim.2.financ]

Ca tombe bien, les résultats viennent de tomber

Et…

CA et bénéfices en hausse, mais BPA qui manque les prévisions des analystes

Je regarderai ça en détail demain

cprt-01-31-2024-earnings-release.pdf

[quentin.a]

moi et mon objectif d’avoir un pf de - de 10 valeurs quand je commence à comprendre Copart :

[vivien.faim.2.financ]

[quentin.a]

j’ai tapé Copart sur Gurufocus, et je crois que pour le bien de mon compte-courant je n’aurais clairement pas du… (à tes risques et périls)

puis forcément fallait que le management soit skin in the game :

puis que la moitié du board soit là depuis au moins 10 ans…

[philippetr]

Bonjour Kévin,
Magnifique portefeuille,
tu pourrai ajouter : MASTERCARD
elle devrais te plaire,
Cordialement,
PhilippeTrade

[invest.club]

Pour Copart j’ai jeté un œil sur les chiffres; Incroyable fondamentaux
Bon les résultats d hier n’ont pas été apprécié actuellement -6% avant ouverture; notamment du à l’EBITDA qui est en baisse depuis 3 trimestres ainsi que le BPA.

Cela ne vous fait pas peur de voir ces signaux ?

[sw4n]

Très bonne boite copart par contre pourquoi chaque années ils diluent les actionnaires ?

[quentin.a]

paiement des stocks options aux employés à mon avis. C’est pas à prendre comme un drapeau rouge, ça reste très faible et meme en prenant en compte dilution la BPA a triplé en 7 ans.

@invest.club

Cela ne vous fait pas peur de voir ces signaux ?

non, des baisses comme ça me paraissent normales.

[janglais]

Est-ce qu’il y a un interêt de prendre MA en plus s’il a déjà Visa ?
Perso, j’ai les deux, du coup la réponse m’intéresse.

[vivien.faim.2.financ]

Oui alors +2.5% à l’ouverture, super, je fais comment maintenant moi pour ouvrir une ligne hein ???

[kevin.leffet.compose]

Bonjour Philippe, merci pour ton message.

Effectivement, Mastercard est une très bonne entreprise. Investir de manière équilibrée dans les deux entreprises pourrait permettre d’ajouter un peu de diversification dans cette filière, mais dans les faits, je ne suis pas vraiment convaincu que cela soit si pertinent. (Déjà, cela rajoute du travail d’analyse chaque année pour ajouter une nouvelle entreprise au portefeuille…)

Le principal avantage de Mastercard par rapport à Visa est que MA a montré une meilleure croissance à l’international ces dernières années.

Maintenant, les entreprises sont vraiment très similaires, mais mon choix s’est tout de même porté sur Visa principalement pour les raisons suivantes :

• Visa détient une plus grande part de marché que MA.
• D’après mon analyse, je trouve que Visa a une meilleure gestion des capitaux. Elle a notamment un rapport à la dette plus faible que MA. (Je n’aime pas la dette, surtout durant ces temps où les intérêts sont au plus haut, mais cela est purement une question d’éthique personnelle.)
• D’après mes données, Visa nous fait profiter d’une croissance des dividendes légèrement supérieure sur les 5 dernières années par rapport à MA. De même pour les buybacks, où Visa rachète légèrement plus d’actions que MA sur la même période (mais cela joues à quasiment rien très franchement).
• Au moment de ma décision d’investissement, et je considère que cela est toujours vrai aujourd’hui, je trouve que Visa est légèrement sous-évalué par rapport à sa Fair Value (pardonnez l’anglicisme). Au contraire de MA, que je trouve légèrement surévalué. (Cela ne regarde que moi, chacun est libre d’apprécier la chose et de réaliser ses propres évaluations.)
• Visa semble un peu moins volatile que Mastercard, ça a son effet plus rassurant.
• C’est bête, mais toutes mes cartes bancaires ont le logo de Visa, je n’ai jamais utilisé de carte Mastercard. Investir dans un produit que j’utilise au quotidien quand cela est pertinent me semble plutôt sain. Enfin, je préfère le bleu au rouge.

Donc voilà, à court terme, je ne pense pas me diversifier en prenant du Mastercard. Il y a d’autres opportunités, dans d’autres secteurs, qui se présenteront à moi cette année.

@philippetr @janglais

[anquietas]

@kevin.leffet.compose

Fair Value (pardonnez l’anglicisme)

T’excuse pas, tu risques juste de te faire engueuler par Mickael (quand il te connaitra mieux)

Je rejoins ton analyse V/MA en tout cas
Elles sont tellement close (euh pardon, proches…) que faut bien se baser sur des micro critères pour choisir ^^

[mickaelkel]

Je dis rien…
Je dis rien…
Je me retiens, mais je ne dis rien…
Je ne dis rien…

MAIS CA VA PAS TARDER SI VOUS CONTINUEZ !

[quentin.a]

les Quentin ont généralement un bon sens du timing, fallait nous suivre (lol c’est la 1ere fois que j’ai un bon timing)

[quentin.a]

à moyen/long-terme de toute façon se sont des entreprises qui vont globalement délivrer les mêmes rendements tellement leurs business sont similaires.

[philippetr]

Merci, d’avoir pris le temps de me répondre,
Tu as une financière Visa, que j’ai aussi.
Mes meilleur lignes :
Tecnologies, AMAT, ASML, LIN,
Industrie, ALCLA,
Materiaux, Air Liquide & Fortescue (FMG)
Sante, NRBO,
Consommation discrétionnaire, Dominos pizza,
Communications, Bollore,
Immobilier, Digital Réalty Trust,
Consommation courante, KOF,
Cordialement,
PhilippeTrade

[guillauminvest]

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