Oui mais tu vas quand mĂȘme nous le faire hein 
Il est meugnon⊠
En tout cas, ma nouvelle finlandaise a bien pris place dans le portefeuille ce matin.
| Sortie, hier, de ma petite ligne Shift4 Paiements. Ligne ouverte il y a trois mois, mais qui malgré une bonne publication trimestrielle et le « rallye » actuel ne parvient pas réellement à remonter.
Au regard de la situation aux Ătats-Unis et de la volatilitĂ© du titre, cette incapacitĂ© Ă remonter mâinterpelle et mâincite donc Ă la prudence. Ainsi, je rĂ©cupĂšre un peu de liquiditĂ©s en prenant une moins-value de 14%.
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Dis donc tu enchaßnes les moves court terme en ce moment, ces nouvelles lignes étaient volontairement dédiées à du swing ?
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Non, mais je mâadapte Ă la dĂ©gradation de la situation financiĂšre mondiale. Les lignes les plus volatiles ont donc logiquement tendance Ă sauter.
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| Petite prise de position cette nuit sur la société singapourienne Seatrium (+300), exploitant de 14 chantiers navals à travers le monde (Singapour, Brésil, US, RU, etc.).
Cet achat vient parfaitement complĂ©ter mon exposition au secteur maritime dans son ensemble. Il mâexposeâŠ
à la construction de navires spécialisés et de plate-formes offshore
aux Ă©nergies renouvelables offshore
à la maintenance / réparation / modernisation de ces navires et plate-formes
| Seatrium est lâentitĂ© rĂ©sultant de la fusion, en 2023, de Keppel offshore & Marine et Sembcorp Marine. Deux sociĂ©tĂ©s singapouriennes qui ont ainsi formĂ© un groupe majeur dans ce secteur.
Ceci afin de faire le poids, en sortie de COVID et en pĂ©riode dâinflation, face Ă la concurrence corĂ©enne (du sud) et chinoise.
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Original! Je vais aller jeter un Ćil par curiositĂ©
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| Face Ă la baisse massive des tarifs des vĂ©hicules Ă©lectriques chinois, je renforce (+4) ma ligne Piraeus Port Authority. La porte dâentrĂ©e principale de lâUE pour les exportations chinoises.
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Sortie (hier) en fin dâaprĂšs-midi de ma position sur SPIE, avec une plus-value de 12,85% (dividende compris).
doublon consĂ©quent avec les activitĂ©s de Vinci Ănergies (y compris sur le nuclĂ©aire)
Marges plutĂŽt faibles
| Suite Ă cette vente, achat prĂ©vu demain dâune nouvelle finlandaise, positionnĂ©e Ă la fois dans lâĂ©nergie (42% de son activitĂ©) et dans le maritime (47%).
marges et prévisions de croissance supérieures
marchés pas encore représentés dans le portefeuille
PER plus faible
trésorerie nette positive
| Cette finlandaise ne touche pas au secteur nuclĂ©aire, contrairement Ă SPIE, mais cette derniĂšre Ă©tant en doublon avec Vinci Ănergies, cela ne modifie pas rĂ©ellement mon positionnement Ă ce secteur qui me semble si important.
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EntrĂ©e en portefeuille, ce matinâŠ
| WÀrtsilÀ | +60
Spécialiste finlandais des systÚmes maritimes (notamment propulsion), mais également concepteur / fabriquant de centrales électriques.
| *** | +3
Société Suisse présentée demain soir dans la prochaine publication de Sous les Radars
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Les marges de Spie sont parmi les meilleures du secteur ?
AprĂšs, il est vrai que les 45⏠constituent un bon niveau pour quelques prises de bĂ©nĂ©fices⊠Mâenfin.
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Une marge nette de 2,75% peut tout Ă fait ĂȘtre « parmi les meilleures du secteur », tout en Ă©tant, dans lâabsolu, « faible » 
Pourquoi tu es rentré dessus si tu savais que les marges étaient faibles ? 
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Pour prendre une PV de +13% en estimant que le titre était sous-évalué ?
On peut réaliser de superbes plus-values sur des titres ayant des fondamentaux horribles, et inversement.
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Certes, mais en lâoccurrence, les fondamentaux de SPIE sont un modĂšle de constance.
Son niveau de marge - quâon le caractĂ©rise de bon ou de mauvais - ne constitue visiblement pas un frein Ă la progression de son cours de bourse depuis de longues annĂ©es. SPIE verse aussi un dividende correct.
Respect au Petit Actionnaire pour son gain : il nây a pas de petites PV !
Perso, je ne vois pas de catalyseurs à la hausse à court terme, mais ça reste une locomotive que je garde précieusement en fond de portefeuille.
(Soit dit en passant, je nâai jamais eu la bonne idĂ©e dâajuster mes PRU pour tenir compte des dividendes versĂ©s. Sur certaines lignes, avec le temps ça donnerait des perfs honorables, mais je me dis que câest dĂ©jĂ mal de prĂȘter trop attention Ă son PRU, et si je savais quâil Ă©tait « juste », les entourloupes psychologiques seraient encore pires !)
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sur des valeurs de fonds de portefeuille, tu devrais le faire, ca rassure et aide a beaucoup relativisĂ©, maisâŠ
câest aussi a double tranchant et peu rendre aveugle sur certains titres.
a avoir sur un fichier excel, mais a mettre en occultĂ© pour ne pas sâauto trahir
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Tu as peut-ĂȘtre raison : je nâavais pas pensĂ© au cĂŽtĂ© « rassurant » mais plutĂŽt aux « syndromes corruptifs », du genre « je me la pĂȘte », ou pire⊠« je ne peux pas vendre Ă cause de mon PRU », voire « je ne peux pas acheter Ă cause de mon PRU »âŠ
En tout Ă©tat de cause, ce serait un sacrĂ© boulot de reconstituer des PRU sur mon PF (une quarantaine de lignes dont beaucoup constituĂ©es il y a une dizaine dâannĂ©es).
Sur SPIE, par exemple, jâai un PRU « brut » de 15⏠dont il faudrait dĂ©duire 7 annĂ©es de dividendes. A part pouvoir me dire « câest pas si pire ! », je ne sais pas trop quel enseignement je pourrais tirer dâun PRU ainsi recalculĂ©âŠ
Ignorance is bliss, comme on dit chez nous 
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te complique peux etre pas la vie.
câest un principe que tu pourrais appliquĂ© a la date X, tant pis pour le passer, au 1Er juin 2025, jâapplique et je vois sur le futur.
de toute façon le passé est déjà passé 
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Parce que je pensais quâil y avait un potentiel de hausse. De plus, les marges faibles ne sont, en elles-mĂȘmes, pas un soucis.
NĂ©anmoins, le doublon avec Vinci (Ănergies) me laissait la possibilitĂ© de sortir sans perdre (ou quasiment) de mon exposition au nuclĂ©aire, tout en rĂ©alisant une potentielle PV. Le tout pour poursuivre le maillage de mon portefeuille.
Dans le cas de SPIE, les fondamentaux sont loin dâĂȘtre mauvais. Les faibles marges ne sont dues quâau secteur dâactivitĂ©. Pas Ă des activitĂ©s liĂ©es Ă lâentreprise elle-mĂȘme.
Je nâai pas considĂ©rĂ© les marges de SPIE sur le plan qualitatif (« bonnes » ou « mauvaises »), mais sur le plan quantitatif (« faibles » / « Ă©levĂ©es »). Ce qui fait une Ă©norme diffĂ©rence
Je me suis autorisĂ© Ă en sortir car je lâavais surtout prise pour le secteur nuclĂ©aire. Du fait du doublon avec Vinci (Ănergies), une sortie nâimpacte quâĂ la marge ma position sur le nuclĂ©aire, et elle me permet, en plus, dâajouter des activitĂ©s que je nâavais pas encore.
Lâinteret nâest pas du tout de « se la pĂ©ter » avec un PRU faible, mais juste dâavoir une image rĂ©elle de sa performance globale sur le titre. Ce qui est quand mĂȘme un minimum pour un investisseur
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Ca semble logique, en effet. Mais au final, ce qui compte nâest-il pas la progression globale du portefeuille, dâune part, et dâautre part le niveau de confiance quâon a quant Ă sa soliditĂ© et perspectives futures ?
Je joue un peu lâavocat du diable, mais je crois bien quâon nous a survendu les mĂ©rites du PRU
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