[Rente & Croissance] le Petit Actionnaire

mickaelkel · Octobre 31, 2025, 9:03

hé bien je ne savais pas trop quoi en penser hier en voyant le graph, mais on peut dire que c’est bien jouer
Je regardais les cours du cuivre ce matin pour peut être revenir sur Nexans (moins de frais que Prysmian pour moi sur Investor) et je trouve qu’il augmente un poil vite.
Si la matière première devient cher, je m’inquiète pour les marges et la capacité d’augmentation des prix. Tu as un avis la dessus @lpa ?

guillauminvest · Octobre 31, 2025, 9:26

Michael Burry (l’économiste qui avait “prédit” la crise des subprimes) a posté un message Twitter où il parle de bulle (laquelle? Ou ? Ce n’est pas précisé)

Mais bubulle

le.petit.actionnaire · Octobre 31, 2025, 9:37

À mon sens, nous sommes sur quelque chose de tellement critique au regard des impératifs économiques (adaptation aux besoins en matière de renouvelables, rénovations critiques des réseaux, besoins en capacités supplémentaires) que le prix du cuivre est tout sauf un problème. Il sera répercute sans aucun problème sur les clients finaux.

Et même dans le cas où les gestionnaires repousseraient certains investissements, alors la conséquence serait de renforcer le goulot d’étranglement pour l’IA, par manque de capacités de transport. Ce qui, au final, rendrait les interventions sur les réseaux encore plus critiques / urgentes et donc encore potentiellement encore plus chères.

De plus, la hausse du cuivre est positive pour Prysmian, dans le sens où, aux US, la société ne dépend pas des importations. Certes elle “subit" la hausse des matières premières, mais elle évite les droits de douane dessus. Ce qui lui offre une position encore plus avantageuse face à la concurrence.

Franchement, je pense que peu de monde, encore à l’heure actuelle, se rend réellement compte du rôle critique et de l’importance réelle des réseaux de distribution. Les gens pensent qu’il suffit de construire des centrales (ce qui prend déjà un certain temps) pour résoudre les problèmes de capacités énergiques. Mais ils oublient totalement les réseaux de transport et la vetusté globale de ceux-ci.

le.petit.actionnaire · Octobre 31, 2025, 9:38

J’ai re-re-re-regardé The Big Short hier

N’empêche que si l’Histoire lui donne raison, alors j’aurai aussi eu raison… quelques heures avant lui. J’aurai le droit à mon film aussi. ?

mickaelkel · Octobre 31, 2025, 9:48

ouais, enfin là y a pas que des mines de cuivre aux US, avec les taxes d’échanges et les représailles de chaque pays elle les subit aussi. Enfin a mon avis.
pour le reste je note, y a meme une ou deux remarques que j’étais en train de zapper

walkingstreet · Octobre 31, 2025, 9:51

La chose qui va compter très bientôt pour les investisseurs c’est pour l’IA, le passage de la phase recherche et mise au point à la phase “retour sur investissements” c’est à dire le bénéfice industriel tous secteurs confondus de la mise en place de l’IA dans l’économie de production. Et là question est de savoir mesurer la limite de patience des investisseurs, tant que cette limite n’est pas atteinte, c’est bon. Semaines, mois?…enfin c’est mon avis.

walkingstreet · Octobre 31, 2025, 9:56

Construire une centrale à gaz de 250MW en turbines à gaz près d’une data center, elle même construite près d’un pipe de gaz, ne pose pas de problèmes majeurs ni termes de temps,ni en termes de réseaux.

le.petit.actionnaire · Octobre 31, 2025, 10:04

Aux US Prysmian n’utilise que du cuivre US (enfin… quelque chose comme 98% je crois). Celui lui confère un gros avantage sur ses concurrents, sur le marché US, en matière tarifaire.

Tout à fait… les mega-investissements consentis jusque là vont-ils réellement commencer à se transformer en retours financiers à la hauteur ? Et le goulot que représente l’énergie ne va-t-il pas commencer à fortement impacter l’ensemble ?

Ça ne se fait pas non plus “d’un claquement de doigts”. Et à l’heure actuelle ce n’est pas vraiment le modèle choisi. Et même si ça finissait par le devenir (ce qui m’irait parfaitement au regard de mon positionnement sur Wärtsilä), les constructeurs atteindraient eux aussi, à un moment donné, leurs propres limites capacitaires.

ben.83 · Octobre 31, 2025, 10:10

100% d’accord avec ça. C’est bien beau d’investir des dizaines de milliards, mais il 'n’y a encore aucune application concrète de l’IA à un niveau commercial ou industriel qui justifie les montants engagés. Possible que les grands gagnants de L’IA dans le futur ne soit pas ceux que nous avons en tête !

walkingstreet · Octobre 31, 2025, 10:14

“c’est pas le modèle choisi..” ben je dirais qu’ils n’ont pas le choix vu les besoins monumentaux en energie demandés par l’écosystème développement IA. Les megafactories et big datacenters se programment bien en avance en a matière de construction, équipements, utilities, infrastructures…Cela forme un tout et c’est pas quand on rentre dans l’usine terminée qu’on demande s’il y a de la lumière…

le.petit.actionnaire · Octobre 31, 2025, 10:57

Je ne saisi pas le rapport… Qu’est-ce qui aurait empêché les grands acteurs de l’IA de commander des centrales “dédiées” il y a un an ou deux pour leurs projets en développement ? Et qu’est-ce qui les empêche de commander aujourd’hui pour dans un an ou deux ?

Globalement, ils préfèrent contracter avec les énergéticiens, laissant à ces derniers le soin de développer des moyens de production… Dans le fond, c’est assez logique (chacun son métier). Mais dans la pratique, cela renforce les points de faiblesses, liés aux réseaux et capacités réelles fourniture, dans l’approvisionnement des Data Centers. Le tout, sans jamais résoudre le problème des capacités d’absorption des réseaux de transport.

D’autant plus que pour se “verdir”, les acteurs de l’IA se plaisent à annoncer des sources d’approvisionnement renouvelables… lesquelles nécessitent des back up fossiles ET engendrent toujours plus de complexité quant à la gestion / stabilisation des réseaux de transport.

walkingstreet · Octobre 31, 2025, 11:21

Moi non plus. Je saisis pas…

le.petit.actionnaire · Novembre 3, 2025, 7:40

Multiples opérations ce jours, allant dans le sens de la réduction de mon exposition directe à l’IA (ventes) et du renforcement des Énergies et des Infrastructures (achats)

| Sortie de Sidetrade | -10
| Sortie de Microsoft | -2
| Sortie de Alphabet | -5

Trois très belles sociétés, aux profils différents mais à l’exposition massive à l’IA. J’entends bien y revenir à l’occasion d’une chute du marché…

| Terna | +40 470
J’apprécie toujours autant le gestionnaire du réseau de transport d’électricité italien. Un maillon majeur en Europe, qui investi massivement dans la modération de ses infrastructures.

| Duke Energy | +3 21
Producteur et distributeur majeur d’electricite aux US, mais également gestionnaire de son propre réseau de transport d’électricité. En première ligne pour alimenter l’IA.

| GTT | +2 18
D’excellents résultats au T3, des objectifs relevés, un cours sur l’ATH… Pas de FOMO pour autant, juste la conviction que le « conjoncturel » et le « structurel » s’alignent parfaitement pour la société.

| Vinci | +2 27
Groupe présent aussi bien dans les infrastructures critiques que dans l’Énergie, avec une nouvelle orientation vers le maritime… Coche absolument toutes les cases de mon portefeuille !

| Piraeus Port Authority | +7 31
Infrastructure critique, porte d’entrée de la Chine en Europe, via la Méditerranée. Position stratégique sur le plan géo-politique.

| Véolia | +8 192
Infrastructures hydriques critiques, dessalement de l’eau de mer, etc. Un positionnement mondial sur une thématique encore vitale mais encore « sous-cotée ».

| Badger Meter | +2 12
Excellent positionnement pour profiter du développement des réseaux hydriques intelligents. Une avancée incontournable dans un objectif d’édonomies et de protection de la ressource eau.

Des renforcements de position qui renforcent donc mes thématiques « Énergies » et « Infrastructures ». Des actifs physiques de grande importance pour l’avenir.

le.petit.actionnaire · Novembre 4, 2025, 10:15

Sortie de ASML ce jour, avec une PV de l’ordre de 50%.

le.petit.actionnaire · Novembre 5, 2025, 7:09

| Singapore Exchange | | -100
Sortie sur une plus-value de 20%. Les dernières évolutions réglementaires annoncées à Singapour étaient potentiellement bénéfiques pour la société. Néanmoins, cette unique position « financière » du portefeuille n’avait pas trop de sens au sein de ma stratégie.

| Westports | | +500
Afin de ne pas trop impacter mon exposition à la zone Asie, je double ma position sur la société malaisienne Westports, opérateur de services portuaires à Port Klang, le principal port malaisien, stratégiquement situé dans le détroit de Malaga !

À noter que la société a publié de très bons résultats il y a de cela quelques jours seulement.

le.petit.actionnaire · Novembre 6, 2025, 12:02

Veolia a publié une bonne performance au T3… En particulier à l’international, où la croissance l’activité est plus forte.

| En outre, la marge d’EBITDA augmenté de 0,5 point, à 15,7%

| Tout ceci est notamment porté par le développement d’activités à plus fortes marges, telles que les technologies de l’eau, les déchets dangereux ou l’énegie locale.

Des activités plus rentables, qui ont concentré une part non négligeable des investissements du groupe depuis le début de l’exercice !

Sur ce…

| Renforcement de ma position | +8 200
Je porte ma position sur Veolia à 200 titres. L’avenir me semble très prometteur pour le groupe, qui ne cesse de renforcer sa position dominante mondiale dans l’eau et les déchets.

| Et si en plus, il commence reellement à s’attaquer à l’accroissement de ses marges… Ça ne peut être que positif !

mickaelkel · Novembre 6, 2025, 12:04

suivi !
arf non p’tet précédé

je suis en train de me refaire les ratios et historique de la boite, pour le moment je suis clairement a charger, mais meme charger fort.

axel.bourse · Novembre 6, 2025, 12:23

J’ai initié ma position avec l’achat de 30 actions VEOLIA aujourd’hui pour les mêmes raisons évoquées : un joli développement à l’international avec des projets qui sont encore plus rentables.

je remarque qu’on a tous les 2 un côté « industrie/infrastructures ». Dans le même thème, je lorgne sur VINCI que tu as évoqué plus haut, mais aussi sur du STEF, FERRARI. (je laisse la tech et l’IA pour les autres aussi)

le.petit.actionnaire · Novembre 6, 2025, 12:57

J’avais déjà remis une petite louche il y a quelques jours. Malgré le retour au-dessus des 29€, j’ai bien aimé la publication de ce matin.

Certes, ce n’est pas une valeur de croissance, mais j’ai le sentiment que l’eau (et les infrastructures liées) ne sont pas (du tout) valorisées à leurs justes niveaux par le marché.

Bien que le marché mette totalement de côté la chose, les infrastructures physiques critiques sont à la base de tout. Sans elles, rien ne fonctionnerait. Et pourtant, tout le monde les considère aujourd’hui pour “acquises”. Sauf que non… Elles demandent de l’entretien, de la modernisation, la construction de nouvelles capacités de production / traitement.

Nous arrivons aujourd’hui face au mur des capacités électriques réelles. Avec des réseaux d’un autre temps, des capacités de production clairement insuffisantes (et inadaptées !) pour les besoins, très spécifiques, à venir. Et face à ça, des centaines de milliards € / $ d’investissements vont être nécessaires à travers le monde. Mais aussi de nombreuses années de “zone grise”. Et c’est là-dessus qu’il y a, à mon sens, de formidables opportunités à saisir à l’heure actuelle.

Concernant le secteur de l’eau (Veolia), la criticité est accrue par le côté “vital” de l’eau. Mais dans un autre sens, on trouve de l’eau à l’état naturel en abondance De plus, les réseaux ne sont pas interdépendants (contrairement aux réseaux électriques). Tout ceci fait que la “ressource eau” n’est pas encore réellement considérée (dans nos pays occidentaux, et ce malgré les discours) comme aussi critique que la “ressource électricité”. Mais cela viendra avec l’augmentation des températures, l’accroissement des besoins de consommation ET, in fine, l’augmentation des factures.

C’est alors à partir de là que les pouvoirs publiques se lanceront réellement à la chasse au gaspillage (notamment les fuites) dans les réseaux et à leur modernisation / montée en gamme technologique.

Partant de là, certainement pas avant encore plusieurs années dela-dit, des titres comme Veolia ou Badger Meter (pour citer les deux que je possède en portefeuille) pourront réellement s’envoler ! En attendant, je recharge (moi aussi) à l’occasion.

mickaelkel · Novembre 6, 2025, 1:14

je valide tes propos dans leur intégralité.

Mais purement investisseur, ce que j’apprécie c’est surtout la durée voir pérennité des contrats avec Véolia. Cela oblige a de faibles marges, source de concurrence moindre, mais garanti une régularité de revenu.
Ma seule inquiétude vient en fait du dividende. Pas qu’il soit remis en cause dans le fonctionnement de l’entreprise, mais plus par le coté démago et inculte de nos élus qui sont capable de ce foutre sur son dos au nom des « CONcitoyens ».
Le développement important a l’étranger depuis quelques années me rassure a l’opposé.

Ca n’a jamais été un foudre de guerre, mais rien a foutre, c’est hyper constant comme boite.